黃金變了 還是世界變了？

好比雨過天將晴，現在快到了該把傘收起來的時候。國際金價的下跌，并不意味著黃金的避險屬性被破壞了，它只是反映全球經濟所面臨的極端風險已經下降了。

　　主持人：本報記者 支玲琳

　　嘉 賓：楊長江（復旦大學經濟學院副院長）

　　解放觀點：最近一段時間，國際金價接連出現暴跌行情。 “五一”小長假更是成為“搶金周”，出現了“中國大媽叫板華爾街”的有趣景象。回顧2008年，當時黃金價格也曾一度跌幅超過30%。作為一種特殊的商品，金價漲跌背后，到底傳遞出怎樣的信息？

　　楊長江：本輪金價下跌，我并不感到意外，但暴跌是意外的。至于為什么暴跌，我們首先要看影響且決定金價的主要因素是什么。此外，還要將金價變動放在整體金融市場，尤其是2008年后全球經濟再調整的進程中來審視。

　　馬克思曾說過，金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀。眾所周知，黃金具有雙重屬性，一重是商品屬性，一重是貨幣屬性。這里所指的商品屬性，不是僅指工業用途，或者大家熟知的首飾金，而是指和銅、石油一樣，黃金也是大宗商品的一種。近年來，大宗商品金融屬性日益增強。即便是黃金，國際投機資本也將其作為金融產品來炒作，導致金價波動頻繁。而從貨幣屬性的角度，盡管已經告別金本位時代，但無論風云如何變幻，黃金都是千百年來所形成的、對抗現實風險的終極保值工具。這一點，至今無可替代。近年來黃金價格變動頻繁，其實就是上述兩種屬性在起作用。

　　黃金的這兩種屬性，也明顯體現在金價與美元的關系上。如果美元發行過多，則黃金反通脹的屬性就會增強，黃金的投資吸引力也會隨之上升。而如果作為世界主要國際貨幣的美元都面臨信心危機時，則顯然黃金就會成為避風港。因此在大多數情況下，黃金與美元價格呈現出一種反向變動關系。

　　解放觀點：作為“定海神針”的黃金，如今也成了國際大宗商品市場的投機炒作對象，這是否意味著黃金保值的功能已經被破壞？一些激進的觀點甚至認為，持有黃金在今天已經沒有意義了。對此您怎么看？

　　楊長江：這涉及怎么看待黃金和其他資產的價格關系。像巴菲特就不主張持有黃金。他說，如果你持有富國銀行股票，那么收益是遠高于黃金的。的確，從長期來看，如果能持有一個很好的股票，那么收益會非常驚人。但巴菲特可能沒告訴你，不是所有的股票都像富國銀行那般幸運。在歷史上，最后銷聲匿跡的股票不勝枚舉。從這個意義上來看，黃金盡管比不上富國銀行的股票，但它可能超過很多其他資產。