寬松貨幣政策終結 金市空氣彌漫

在2014年展望報告中，各大投行對于黃金價格走勢普遍不樂觀。他們認為，美聯儲的量化寬松政策正逐步走向終點，黃金交易所上市基金（ETF）持倉大量流出，導致今年黃金價格可能跌到1000美元/盎司下方。

　　去年，白銀、黃金分別以36.59%、34.38%占據跌幅榜冠亞軍位置，黃金不僅終結12年牛市，跌幅更是創下32年以來之最。之前，美聯儲持續多年的寬松貨幣政策措施，曾帶動國際金價在2011年9月創下歷史高位1920.30美元，但隨著美聯儲逐步撤出極度寬松貨幣政策，在風光了數年后，黃金、白銀終究未能逃脫大跌命運。

　　根據巴克萊銀行的數據顯示，2013年全球黃金ETF持倉累計外流874噸，是2012年初持倉量的三分之一。巴克萊銀行報告認為，當前左右金價的還是市場的投資情緒，這樣情緒沒有發生轉變，金價的下行風險就不會改變。更關鍵的是，當前全球經濟都在溫和復蘇，最終將推動美元走強，導致2014年黃金市場將繼續面臨下行風險，預計2014年黃金均價在1310美元/盎司，較2013年1412美元/盎司小幅下調。瑞士信貸報告中指出，美聯儲的量化寬松政策正逐步走向終點，并預計2014年末金價將下探1000美元/盎司。

　　福斯通公司的預測報告稱，當前SPDR黃金ETF持倉量已降至4年多來低位。金價在2013年的暴跌令眾多投資者感到恐慌，并將資金大幅從其中撤出。而貴金屬往往要在經濟動蕩或者金融危機時期才能有較好的表現，然而在當前全球經濟逐步走出衰退，特別是歐元區逐步穩定的大環境下，2014年金價上漲會十分困難。預計金價在1070-1390美元/盎司的區間內持續震蕩。

　　評級機構穆迪投資服務公司認為，當前礦企的黃金平均成本至少在1100美元/盎司，由于各大礦企為了在此前的黃金牛市當中追求更多的產量，過去幾年來礦企的運營成本一直在持續增加。盡管如此，穆迪公司仍預估金價可能在2014年跌至900美元/盎司，而白銀價格可能跌至15美元/盎司。

　　不過，相對上述機構基于全球寬松貨幣政策終結帶來的悲觀論調，少數的多頭機構更多從需求角度看待金價走勢。摩根大通策略師團隊報告認為，2014年印度政府將逐步放寬該國黃金進口管制，同時黃金ETF持倉外流的情況也將在年內逐步企穩，并在今年二季度開始出現流入現象。而且由于當前較低的黃金價格會令部分礦商推遲項目，并降低資本支出，最終導致2014年及2015年的黃金產量增幅放緩。加上全球央行將繼續購入黃金儲備，所有這些因素將支撐金價企穩，并在2014年末，金價將小幅上漲至1285美元/盎司附近。