黃金大戰讓子彈飛

　到4月15日，COMEX黃金收在1361美元，凈跌9%，盤中最多跌去11%，這一跌幅，創出了1983年2月以來最大單日跌幅。在這一過程中，多數機構，一般做的是“順勢操作”；只要把這個交易過程看透，其實后面的行情，是比較簡單的。

　　主要歸因于兩點，一是時間差，從“4·12”到“4·15”，中間有40個小時的時間間隔，是假期休市，有了這個時間差，機構就有了仔細研究并且判斷這一輪行情的各種技術可能；結論當然就是繼續賣空獲利最大且風險最小；二是機構的風險敞口很小，無論多空，持倉要求“短止損+高頻率”（在一般情況之下，只要“短止損”的“指令”被“激活”，低位賣的會比高位還狠——不是人在賣，而是機器在賣）。

　　以一家外資機構為例，早在2013年2月21日，紐約金跌破1600美元的時候，就已經平多退場；然后陸續逢高介入做空，持空。“4·12行情”當天，該機構空單當天每手凈賺11200美元，折合成人民幣約7萬元，整體浮贏接近100%。

　　還是這家機構，“4·15”收盤，每手空單凈賺130點，價值13000美元；凈空浮贏擴大到了人民幣15萬元。

　　以黃金而論，如此“超賣”、“超跌”的結果，其實也同時宣告了“4·12行情”，跌勢短期內很難繼續。

　　以黃金為例，無論多頭主力，還是空頭主力，均出自機構所發行的各類黃金組合(以ETFs最多)，他們的買賣，決定了黃金價格的漲跌。

　　據統計，“4·12行情”之前，黃金ETF在全球各大市場，所持有的黃金倉位，共計2491噸左右，超過除美聯儲(Fed)和德國央行(Bundesbank)以外的所有央行。

　　2013年的一季度，黃金ETF等機構投資者，已經進入減倉階段——世界黃金協會（World Gold Council，世界黃金ETF機構保薦人之一）的數據顯示，2013年一季度，世界黃金ETF贖回規模，為140噸左右，進入4月中旬，世界黃金ETF贖回規模，為400噸左右。

　　由此也可以證明這樣一句話，機構市場其實就是鵝城，如果不是張麻子，就別進來——你會死得很慘。

　　從目前的技術圖形來仔細分析“4·12行情”，大家有可能發現，對于空頭而言，“4·12行情”，只是一波短線行情。4月26日，多頭再次進場“逼空”，COMEX漲2.7%，報收1462美元；從4月15日盤中最低1321美元，到4月26日盤中最高的1472美元，主力多頭，不費吹灰之力，已收復了151美元的絕對收益（這就是期貨的魅力，波動越大，賺錢越多，多空都賺錢）。

　　目前從各方面的分析觀察，本輪黃金價格反彈的決定性的因素，是由于“天量”級別的散戶（中國大媽+印