白銀醞釀第三次歷史大底

在財(cái)政懸崖問題撲朔迷離，且臨近圣誕的不到十天時(shí)間里，國(guó)際白銀價(jià)格從33.6美元每盎司跌至最低的29.6美元每盎司，跌幅高達(dá)10%，市場(chǎng)投資者再次體驗(yàn)了一把白銀市場(chǎng)的過山車行情。與此同時(shí)，全球最大的白銀專業(yè)ETF投資基金iShares Silver Trust(slv)本月已連續(xù)加倉(cāng)5次，總計(jì)287.7噸，似乎對(duì)白銀價(jià)格的暴跌視而不見。

　　在沒有作為國(guó)家儲(chǔ)備和央行重點(diǎn)干預(yù)的白銀市場(chǎng)，專業(yè)的投資基金對(duì)這一市場(chǎng)的影響較大，市場(chǎng)也比較關(guān)注其增、減倉(cāng)位的動(dòng)作對(duì)市場(chǎng)情緒的影響，從而選擇跟隨操作的機(jī)會(huì)。但投資者需要注意的是，這類基金并不是以左右價(jià)格或避險(xiǎn)為目的，而是要真真切切的盈利。美國(guó)等資本市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)操作手法之成熟，是很多投資者難以想象的。一些大的投資機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)所關(guān)注的基金數(shù)據(jù)的運(yùn)用是非常巧妙的，一旦某一個(gè)指標(biāo)成為市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，這一指標(biāo)被操控的可能性就非常大。

　　比如美國(guó)政府為了實(shí)行其寬松的貨幣政策，對(duì)通脹指數(shù)CPI數(shù)據(jù)的算法進(jìn)行了多次修改，目前被市場(chǎng)所關(guān)注的美國(guó)CPI當(dāng)中其實(shí)是不包括能源和食品價(jià)格的，而這兩方面恰恰是上漲最快、吞噬居民財(cái)富于無形的兩個(gè)重要領(lǐng)域。國(guó)家都如此，更何況以營(yíng)利為目的的投資機(jī)構(gòu)。

　　黃金白銀市場(chǎng)ETF的持倉(cāng)已經(jīng)形成了一種影響力較大的指標(biāo)，被市場(chǎng)不斷放大和使用，其對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)就在于，這類基金完全可以在實(shí)物市場(chǎng)進(jìn)行加倉(cāng)的情況下，在期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣空操作。這種做法非常之簡(jiǎn)單，不需要紕漏更多的信息，組建兩個(gè)不同人員控制的公司即可。所以說我們對(duì)ETF市場(chǎng)的指標(biāo)要有比較理智的認(rèn)識(shí)，它僅僅是一個(gè)普通的、以謀取利益為目的的投資機(jī)構(gòu)而已。

　　白銀市場(chǎng)之所以如此復(fù)雜，是因?yàn)榭礉q的人要將白銀跟黃金掛上鉤，鼓吹投資需求；而看跌的人則拿一些選擇性的數(shù)據(jù)說話，用供給過剩和實(shí)體需求一直疲軟不堪為理由。總體來說，這兩種觀點(diǎn)都有一定道理，但均有失偏頗、不夠全面。

　　我們看到，白銀和原油價(jià)格目前的價(jià)位跟兩年前幾乎相同，銅價(jià)則比兩年前還低10%左右，而黃金較兩年前上漲了17%。這說明經(jīng)濟(jì)低迷對(duì)白銀和原油影響較大，而黃金則沒有受到太大制約。兩年間全球紙幣發(fā)行量增長(zhǎng)規(guī)模也超過10%，這確實(shí)從一定程度上說明了黃金的歸屬應(yīng)該在貨幣、外匯市場(chǎng)，而白銀和原油更多的依然是扮演商品的角色。

　　白銀既然是一個(gè)單純的商品，那為何在其產(chǎn)量連續(xù)過剩的情況下價(jià)格卻從2008年的不到10美元每盎司漲至目前的30美元每盎司。事實(shí)上正是在這段時(shí)期之內(nèi)，諸多白銀專業(yè)ETF基金成立，開始