黃金曾今避險光芒褪去 希臘危機因何反跌?

        環球外匯網 15-07-08 09:20:42 中國集幣在線 發表評論

        國際現貨黃金周一(7月6日)小幅收漲。盡管希臘公投結果讓市場大跌眼鏡,希臘民眾大部分反對債權人協議方案,但黃金并沒有觸發避險需求,市場仍相對趨于平靜,投資者目前仍然傾向相信希臘最終將會與債權人達成一份協議。

          在當地時間周日進行的公投中,希臘民眾們以壓倒性的多數選擇了反對救助方案。歐洲央行(ECB)周一發表聲明稱將維持希臘緊急流動性援助(ELA)上限不變,但將調整ELA抵押品折扣率。該決定令希臘銀行獲得緊急貸款的難度增加,這令希臘局勢愈發嚴峻,該國目前正等待與債權人在布魯塞爾的政治對話。

          麥格理(Macquarie)分析師Matthew Turner表示:“市場并沒有對泛歐洲危機有擔憂,不像幾年前人們涌向黃金的情景一樣,當時黃金已經在牛市中了。”

          黃金市場第一關注因素仍是美聯儲加息前景,明日紐約時段將迎來FED紀要,因而若今日希臘問題無明顯進展,金價料將繼續維持橫盤震蕩的格局。

          美國商品期貨交易委員會(CFTC)周一(7月6日)公布的周度報告顯示,截至6月30日當周,對沖基金和基金經理減持了過半Comex黃金期貨及期權凈多頭頭寸,增持了銅期貨及期權凈空頭頭寸。另外,交易商增持了白銀凈空頭頭寸。

          具體數據顯示,截至6月23日當周,COMEX黃金投機凈多頭頭寸減少26191手,至21480手;COMEX白銀投機凈空頭頭寸增加4044手,至9138手;COMEX銅投機凈空頭增加2791手,至21275手。

          德法領導人向希臘表示,磋商的大門仍然敞開,但促請希臘在歐盟峰會上提交可信的提議,以達成改革換貸款協議,從而避免退出歐元區。

          BMO Capital Markets基本金屬和貴金屬分析師Tai Wong表示,法國總統奧朗德與德國總理默克爾討論了希臘問題,之后發表聲明,金價縮減升幅。

          瑞穗銀行(Mizuho)稱,希臘退歐風險的真相將會隨著交談重啟而逐漸明朗,歐元區和希臘仍有希望就IMF援助的條款達成一致。

          德國商業銀行(Commerzbank)7月6日稱,希臘公投意外拒絕改革方案加大了退歐可能,但金價并未受到影響,因為大部分市場人士顯然仍預計債權人將與希臘達成協議,從而使其留在歐元區。

          該行指出,目前市場焦點轉移至歐洲央行(ECB)對希臘銀行緊急貸款。除非歐洲央行繼續提供貸款,否則希臘銀行資金可能枯竭,這意味債務危機進一步升級應當會對金價構成支撐。

          德意志銀行周一報告指出,除非希臘資金耗盡的危險及債務危機緊張程度達到一個新的水平,黃金才能受到支撐。
          希臘危機黃金為何不漲反跌?

          MarketWatch專欄作家Mark Hulbert周一指出,雖然地緣經濟危機和通貨膨脹等都是黃金的天然利好消息,但在眼下的一片混亂中,金價卻不漲反跌,短期角度看來,這其實是市場參與者的情緒過分樂觀所致。

          文章指出,黃金行情未能因應那些利好的宏觀政治因素而上漲,問題的根子恰恰就在這里。知道投資者知道希臘將會違約,你或許就會預見到金價將上漲。這是因為,在地緣政治和經濟危機當中,黃金總是被視為避風港,而希臘違約將威脅到整個歐元區的經濟穩定。但事實確是金價跌了,并且刷新了近三個月最低點。

          文章分析指出,逆勢分析可幫助我們找出原因。正如我大約一個月前關于當時黃金選時操作者情緒面的文章所指出的,金價之所以會重新測試“不可靠的情緒基礎”,是因為看多派實在太多,以至于不足以支撐一場新的牛市,甚至不足以支撐普通的漲勢。

          文章表示,遺憾的是,黃金的短期前景現在并不比見得一個月前光明。具體說來,根據黃金選時操作者推薦的投資力度編制的赫伯特黃金投資通訊情緒指數(HGNSI),其目前的讀數是-10%,比起一個月前的-6.7%只是略低而已。

          Hulbert在文章中表示,看漲和看空的情緒往往是隨著市場漲跌變化的。既然金價目前處于近三個月以來最低點,那么情緒按說也該如此,但實際上,HGNSI目前的讀數較之自己的近三個月最低點高出了23.3個百分點之多。

          Hulbert表示,這背后顯然隱藏著一股強大的情緒潛流,即市場參與者迫切希望自己相信黃金將迅速上漲。從逆勢分析的立場看來,這顯然不是什么好事,因為逆勢分析認為,只有在悲觀、絕望和懷疑一切的情緒籠罩市場,而且頑固地不肯改變的情況下,才談得上可持續漲勢的到來。

          他同時指出,需要澄清的是,逆勢分析雖然預測能力強大,但這些預測都是短期的,而對于黃金未來幾年間的表現,這模型是沒有預測能力的。換言之,逆勢分析認為金價短期內的前景值得懷疑,而金甲蟲相信金價在這個十年的后半期將會大漲,這兩者之間其實并無矛盾。

          他最后表示,如果逆勢分析正確的話,金價要實現金甲蟲們預言的上漲,首先必須在未來幾個月當中經歷下跌的洗禮。
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