2014年支撐黃金價(jià)格大漲的八個(gè)理由

　　現(xiàn)貨黃金周一(10月28日)紐約時(shí)段中持續(xù)在1350美元上方企穩(wěn)，盤初金價(jià)曾一度突破1360美元關(guān)口并刷新四周來(lái)高點(diǎn)，因日內(nèi)公布的美國(guó)房屋數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遜于預(yù)期。分析師Jason Hamlin表示，此前不少人預(yù)計(jì)金價(jià)將在明年跌破1000美元，而我卻認(rèn)為金價(jià)將在明年加速反彈。

　　以下是Hamlin列舉的八大理由：

　　1。美國(guó)不斷走高的債務(wù)

　　近期美國(guó)政府曾經(jīng)歷17年來(lái)的首次關(guān)閉，然而僅僅在奧巴馬簽署短期結(jié)束關(guān)閉及上調(diào)債務(wù)上限的后一天，美國(guó)的債務(wù)就一下子激增了3280億美元。事實(shí)上，過(guò)去12年來(lái)美國(guó)債務(wù)就累計(jì)增加超過(guò)1萬(wàn)億美元，推動(dòng)該國(guó)債務(wù)上限首次突破17萬(wàn)億美元。

　　但令人擔(dān)憂的是，美國(guó)債務(wù)水平不斷上升但GDP增長(zhǎng)率卻在逐年下滑，債務(wù)與GDP比值正在以驚人的速度攀升。結(jié)果顯而易見，債務(wù)增加將削弱美元的購(gòu)買力，并且增加一些實(shí)際資產(chǎn)，特別是黃金白銀的吸引力。

(圖1是美國(guó)1965年-至今的債務(wù)上限曲線，灰色區(qū)域?yàn)榻鹑谖�機(jī)時(shí)期)

(圖2是美國(guó)1965年-至今的債務(wù)與GDP比值，灰色區(qū)域?yàn)榻鹑谖�機(jī)時(shí)期)

　　從上兩張圖中可以看出，近幾年來(lái)美國(guó)公共債務(wù)(public debt)及債務(wù)與GDP比值明顯呈陡峭式增長(zhǎng)。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，一旦債務(wù)與GDP比值超過(guò)100%，就意味著未來(lái)只能進(jìn)不能退，因此未來(lái)幾年美國(guó)債務(wù)水平還將加速增長(zhǎng)。

　　順帶一提，上圖所展示的數(shù)據(jù)并不包括無(wú)資金準(zhǔn)備的負(fù)債、資產(chǎn)負(fù)債表外項(xiàng)目，如果將其算入在內(nèi)，美國(guó)的債務(wù)水平很可能是現(xiàn)在的5倍有余，接近100萬(wàn)億美元。同時(shí)債務(wù)與GDP之比也遠(yuǎn)超500%。

　　2。美國(guó)政府無(wú)能黨派斗爭(zhēng)嚴(yán)重

　　據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)政府為期16天的關(guān)閉以及財(cái)政懸崖令該國(guó)損失近240億美元，并可能將四季度GDP增長(zhǎng)率從3%降至2.4%，而這僅僅源于兩黨之間永無(wú)休止的爭(zhēng)斗。

　　從近期的時(shí)間就可以看出，美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨不到最后一刻就不達(dá)成一致的拖沓態(tài)度令人失望，而這也為美國(guó)債務(wù)違約增添了新的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過(guò)此事之后，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)(Fitch)將美國(guó)列入負(fù)面觀察名單，而大公國(guó)際甚至將美國(guó)將美國(guó)信用評(píng)級(jí)自A下調(diào)至A-.

　　3。美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)走寬QE將永無(wú)止境

　　此前不少分析師都預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月開始縮減QE，導(dǎo)致金價(jià)一度接連下挫，但事實(shí)并非如此。此外，鑒于眼下美國(guó)發(fā)生的一系列風(fēng)險(xiǎn)事件，分析師們紛紛改口，并稱美聯(lián)儲(chǔ)最早可能在明年3月縮減QE。而我對(duì)此的觀點(diǎn)是，QE或者說(shuō)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃永遠(yuǎn)不會(huì)結(jié)束，頂多是換個(gè)叫法而已。

(圖3是美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表)

　　正如上圖所示，從2007年8月至今美聯(lián)儲(chǔ)資