國際黃金走勢波動的迷局

似乎在一夜之間，曾經被國內被無數消費者追捧的黃金就被趕下了神壇。

　　在國內持續的通脹壓力下，近年來實物黃金投資熱在社會上屢見不鮮。每逢節假日時間窗口都會有銷量創新高的消息釋放。即使在4月份金價狂跌之時，消費者依然在五一節假日瘋狂吃進黃金。相對低廉的價格是引爆此次金條旺銷的主要因素，而消費者的奮不顧身頗有巴菲特所說的“別人恐懼我貪婪”的架勢。

　　但后來金價的情況并不如消費者想象一樣觸底的反彈，在經過一陣短暫的回調之后，國家金價完全跌至1300關口以下，國內的金價也迅速暴跌。前期被媒體視為消費者人格化身的“中國大媽”，此次抄底以失敗告終。

　　消費者需要了解的是，雖然導致黃金走勢的十分復雜，但從宏觀層面來看，支持金價上漲的因素早已經不復存在。

　　此輪黃金上漲始于2001年，見頂于2011年。世界經濟的總體爬坡尤其是中國經濟在這十年間的迅猛發展是拉升金價的最主要因素。2007年金融危機爆發之前，是世界近期近一個時間段的最高點，但由于隨后世界局部戰爭的頻發和中國經濟在金融危機中保持的強勢，黃金的價格依然在一路走高。

　　這樣的格局并沒有持續多久，隨著戰爭因素的消除和中國的GDP增速下滑，黃金終于在于走不動了，今年4月中旬，國際金價在兩天的跌幅超過10%，這在近十幾年都是見所不見。導致下跌原因除了有歐洲債務危機又有新的問題，更重要的是一季度中國的GDP增速遠遠低于市場預期。

　　消費者作為產業鏈的最末端，對于勢態的傳導總是比較滯后的，很多人看到國內黃金從400多一克跌倒300多一克，以為撿了個大便宜，但實際情況是，金價是從90元一克開始上漲的。自從布雷頓森林體系崩潰以后，黃金就具有了商品屬性，他可以怎么漲上去也可以怎樣跌回去。

　　另一個容易誤導消費者的是黃金的避險功能，認為它可以抵御通貨膨脹。只要翻開近三十年黃金的走勢圖，就可以發現這是一個彌天大謊。在上世紀八十年代到就是九十年代中期，正是西方經濟增速極快的時刻，當時他們的經濟增速不亞于中國近十年的經濟增速，通脹率也居高不下，但黃金的價格卻是穩重有跌，可以說，在當時黃金并不具備避險功能。

　　為何兩個經濟增長的時期，黃金的走勢卻完全不同，這主要是經濟增長結構的不同。上世紀末西方國家的經濟主要是依靠科技創新拉動，這是一種不需要過多消耗資源品、且有技術含量的一種經濟增長方式。而近十年世界經濟尤其是中國其經濟增長主要依賴于房地產，房地產經濟的拉動需要消耗大量的資源品，