倫敦金定盤價漏洞大暴露 五大巨頭秘密拍板遭質疑

現貨市場與定盤價之間的套利機會。

　　西澳洲大學教授凱明斯基在一篇關于倫敦定盤價對市場影響的論文中，分析了2007年至2012年間兩大黃金衍生品——紐約商品交易所的黃金期貨和黃金 ETF基金——SPDR Gold Trust的表現。他發現，在下午定盤價前20分鐘里，黃金交易量比平均水平猛增47.8%，隨后6分鐘，交易量也高出20%。而黃金期貨交易量在定盤價公布后僅高出平均水平8.7%，SPDR與之類似。

　　凱明斯基說：“直觀上來說，當定盤價信息進入市場后，交易量肯定會上升，但我們觀察到在開始確定定盤價的時間里，交易量會立刻增加。”他也發現，黃金衍生品價格波動對預測倫敦金定盤價波動方向非常精準，在下午2點59分至3點的一分鐘里，黃金期貨合約波動方向在超過一半的時間里與倫敦金定盤價方向吻合。從3點1分開始，預測方向的精準率猛增至69.9%，5分鐘里攀升至80%。當金價波幅超過3美元，黃金期貨預測精準率超過90%。

　　凱明斯基表示，這些交易不僅在預測定盤價方向相當準確，而且它們通過金價大幅波動賺錢越多，交易方向越精準，這強烈地暗示，在定盤價最終公布到傳播給公眾前，出現了信息泄露。

　　一家定價行的交易員認為，在確定定盤價期間的交易并不能掙錢，因為信息很快便廣泛傳播開來。如果現貨市場和期貨市場出現波動，會議主席會在定盤期間調整價格，因此套利機會有限。

　　郭維特表示，黃金衍生品與倫敦金定盤價之間存在價差，投資者會試圖套利。就套利時間和資金而言，不會很多，但這樣做的人很多，確實令人吃驚。

　　阿布朗特斯-梅茲說，倫敦金定盤的缺點可能會令企業和投資者追求權威信息。這些參與定盤的銀行有巨大的動力去根據自己的交易頭寸試圖影響基準價，而在這方面幾乎沒有監管。

　　她認為，倫敦金定盤價應該被規模高達19.6萬億美元的貴金屬市場中選取的一個基準價所取代，不論是場內交易還是電子化交易市場，其實際價格數據都能收集到，而且還綽綽有余