金價回落等待更多利好

國慶假期期間金價沖高回落，因上周五公布的美國非農數據意外改善，降低市場對QE3規模的預期。

　　上周四，歐洲央行在議息會議中表示，準備好購買公債來幫助負債沉重的歐元區國家，提振了黃金作為對沖通脹的投資標的的魅力，一度推高金價至11個月高點1795。但隨后的周五公布的美國非農數據顯示，美國9月失業率意外降至7.8%，且9月非農就業崗位增加11.4萬個，時隔數月后再次回到兩位數增長。此外，前兩個月合計新增的就業崗位比其預期多出8.6萬個，更加說明美國勞動力市場復蘇比市場此前預期的情況好很多。由于第三輪量化寬松政策規模及期限實際取決于勞動力市場的表現，因此靚麗的就業數據降低了市場對QE3規模和持續時間的預期，令黃金的抗通脹魅力大打折扣，金價隨之走軟，本周一歐洲時段維持在1770附近交投。

　　未來走勢方面，黃金若要保持牛市，恐怕還需要除QE3以外的新的利好因素支撐。因當美聯儲官員在7月和8月間暗示可能推出進一步量化寬松時，該政策潛在的提振作用已然被反映到價格當中。而目前金價已回落至QE3推出當晚的最高價以下，顯示美聯儲寬松政策對金價的利好作用已經相當軟弱無力。

　　在可預見的未來，利多黃金的很可能出現在美國。如果美國國會無法在2013年1月以前就赤字削減計劃達成一致，則增稅和節支將同時臨到美國，影響總計達6000億美元。屆時來自財政緊縮政策的影響將吞噬目前QE3對經濟的積極影響，貝南克（如果他還在任）將不得不選擇擴大寬松政策以維持美國經濟脆弱的復蘇態勢。若果真如此，黃金或將呈現又一輪牛市。

　　技術圖形上，黃金已跌破8月中旬以來的上行趨勢線支撐，短線料會回踩1745~1755附近的支撐區間。鑒于總體走勢上來看，金價仍處在上漲行情當中，因此建議，激進的投資者逢低分倉買入，目標1790，止損1745；保守的投資者宜暫時觀望。