對于普通投資者來說，是不是只要追隨機構資金的動向就可以戰勝自身情緒的波動呢？仿佛只要跟蹤大機構的持倉，交易黃金竟成了只賺不賠的買賣。

　　不幸的是，從歷史上的交易記錄看，即便是機構參與黃金交易，往往也有失手的時候。據楊易君介紹，從SPDR Gold Trust的運作軌跡看，該ETF在今年4月26日后曾一度迎來大幅增倉黃金的過程，之后的超過160噸增倉均價都在1210美元/盎司附近的高位，增倉最低價也在1150美元。而從2009年1月以來，該ETF單日減持黃金逾8噸的情況有8次，分別為2009年4月15、16日，2009年7月8、14、29日，2009年9月24日，2009年12月8日，以及今年的7月28日。

　　威爾鑫黃金的跟蹤數據顯示，SPDR Gold Trust在2009年12月8日的單日大幅減持幾乎是上述8次減持中唯一一次在金價高點的減持，此前的大幅減持都在金價的階段性低點，甚至在某階段的最低價附近。因為黃金ETF的操作一般是順勢而為，這就難免出現上述的高價買入、低價賣出的情形。

　　楊易君指出：“從這樣戰績看，該ETF 7月28日的大幅減持正確與否，還需靜候市場檢驗，不能因為機構的操作就過分看空金價。”