隨著美國上調當前的低利率水平,金價將隨美元反彈而大幅波動,黃金投資需求也將隨之萎縮,黃金的10年牛市可能中斷。

　　分析師表示,當市場對紙幣的穩定性和通貨膨脹感到恐懼的時候,這種恐懼情緒將促使投資資金流入金市,并推升金價觸及12月份的價格高位。

　　短期來看,因珠寶需求萎縮和各大礦商提高供給,黃金基本面比較脆弱。現貨金價格已從12月高位回撤到1,095.43美元/盎司左右。

 　　蘇格蘭皇家銀行(RBS Global Banking & Markets)分析師Daniel Major表示:“我們看到有眾多的投資者逆勢進入金市,這會導致收益率顯著改變。商品投資的機會成本越來越重要。”

　　“蘇格蘭皇家銀行的外匯策略是,預計美元兌歐元進一步走強,明年下半年,潛在率將會大幅增加。這些都是黃金投資的潛在消極因素。”

　　自2001年開始的黃金牛市是和美元貶值息息相關的,但自去年12月以來,因市場對歐元區債務水平的擔憂嚴重打壓歐元,美元一直在走強。

　　但美國上調當前歷史最低利率的行為將是推升美元的主要因素,最終會對黃金造成影響。

　　某國外知名媒體本周初發布的調查結果顯示,主要的黃金交易商相信美聯儲將在2010年第4季度上調利率。

　　若出現其它影響黃金走勢的因素,黃金可能會擺脫美元反彈的不良影響。在這種環境下,黃金是否還會大幅上揚,分析師對此深感懷疑。

　　天達資產管理公司(Investec Asset Management)投資組合經理石令豪(Daniel Sacks)表示:“就像大部分看好黃金的投資者一樣,你若相信通貨膨脹即將到來,即使利率上調,你仍可看漲黃金。”

　　“重點是,紙幣供給大幅增加,這必將導致通貨膨脹,但是,唯一不確定的是,這種機制是不是還適用。”

　　需求不確定,供給增加

　　黃金價格上漲同樣也受到了官方部門售金量減少的推動,特別是近期,央行的大幅購買。

　　2009年末,印度自國際貨幣基金組織(IMF)購買了200噸黃金,今年初市場上出現了中國大幅購金的消息。但分析師表示,在當前的價格水平上,不可能有越來越多的央行購買黃金。

　　黃金礦商也對金價高漲做出了反應,紛紛提高產金量。

　　去年12月份,世界上最大的黃金礦商巴里克黃金公司(Barrick Gold)表示,2010年,該公司的黃金產出還將不斷增加。此外,世界第二黃金礦商紐蒙特礦業(Newmont Mining)也表示,今年黃金產出將增加5-10%。

　　Natixis的分析師Nic Brown表示:“黃金較高的價格已促使各黃金礦商大幅增加勘探項目,同時,還有很多新礦即將步入產礦階段。未