伴隨著美國經濟逐漸復蘇及歐元區國家主權債務危機的演變，黃金近期仍將維持弱勢整理格局。但在可預見的將來，經濟全面好轉之后，黃金將伴隨著通脹而前行。

　　伴隨著全球經濟逐漸擺脫衰退陰影，全球性貨幣緊縮政策正逐漸提上議程。美元在美聯儲貨幣緊縮預期、歐元區主權債務危機等因素的支撐下，新年伊始便走出一波凌厲的上漲行情。而黃金則在美元上漲打壓下一路走低，從2009年底的1227美元高位回撤至目前的1080美元以下，疲態盡顯。

在全球性經濟危機爆發之時，投資者對美元前景極為悲觀，認為美元將因美國龐大的財政赤字而失去儲備貨幣的地位，從此走向不斷貶值的深淵。然而美元如今的表現卻有力地回擊了這種悲觀預期。

　　歐元區正在為希臘、葡萄牙、西班牙等國的主權債務危機焦頭爛額。本周二，歐盟官員和德國政府官員一度表示歐元區國家已原則上同意幫助債務纏身的希臘，緩解了市場對于歐元區國家主權債務危機的擔憂。然而周三市場便傳來了截然相反消息：德國將堅持歐洲不救助原則，且歐盟峰會的會議議程上并沒有歐盟或雙邊求助希臘的問題。與此同時，在獲得外部援助希望渺茫情況下，希臘政府推出的削減預算赤字的計劃卻首先遭到國內民眾的反對，希臘工會關閉了學校、醫院及機場等場所，以表達對政府計劃的不滿。

　　希臘債務危機是強勢美元的重要支撐因素之一，此外，歐元區和美國利率前景分化也有利于美元。2月10日美聯儲主席伯南克在眾議院金融服務委員會準備的證詞中表示，美聯儲可能以從金融系統抽走部分流動性作為撤出其空前刺激措施的第一步，隨后才會上調利率。伯南克言論更加鞏固了市場關于美聯儲收緊貨幣政策的預期，從而刺激美元大漲。

　　作為不附息資產的黃金來說，隨著美元升值及美聯儲貨幣緊縮預期的升溫，在通脹威脅尚未顯現情況下，自然難以吸引資金的關注。

　　截至2月10日，最大的黃金ETF（SPDRGoldShares）持有黃金量為1106.38噸，2010年至今已累計減倉27.24，幅度達到2.4%；而從美國商品期貨交易委員會最新公布截至2月2日當周COMEX黃金期貨分類持倉報告中可以看出，基金持有210169手凈多頭寸，較去年年底基金凈多頭寸減少了8.82%。

　　不過利好于黃金的是，中國國家統計局最新公布的數據顯示，中國1月份CPI同比增長1.5%，連續第三個月保持溫和增長，1月份PPI同比增長4.3%，連續第2個月上漲。物價的溫和增長緩解了中國通脹風險的憂慮，從而也降低了中國央行加息的可能性。