經濟的表現對主要匯率走勢將提供重要的指引。以上數據表明,從目前經濟表現看美元不是必須持續貶值,出現美元強于歐元、日元的情況也是完全正常的。美元的走向將對商品價格和黃金價格發揮重要的影響。

　　從美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的數據來看,CME交易所歐元匯率期貨非商業凈多頭持倉于10月初歐元匯率在1.47美元時達到51045手的本輪峰值,經過連續4周回落至11月初減至22191手。基金歐元匯率期貨凈多持倉的顯著降低,表明機構投資者看空美元的情緒已經大幅降低,也支持筆者在技術分析方面認為歐元匯率在1.50美元一線中期不再看多的判斷。

　　國內商品市場如火如荼

　　10月份以來,美國、中國商品市場資金量持續大量涌入。美國15種商品期貨持倉量從10月初的605萬手增至目前的658萬手,15種商品期貨基金凈多持倉則從55萬手倍增至89萬手。中國23種商品持倉量從9月底的509萬手增至11月13日的768萬手,持倉保證金則從9月底的289億元增至454億元。

　　從以上數據可看出,國內商品市場的資金涌入速度遠遠超過美國市場,這也是為什么11月份以來原油價格雖徘徊不前但國內多數商品卻如火如荼的主要原因。在巨量資金推動下,11月以來國內螺紋鋼、橡膠(資訊,行情)、棉花(資訊,行情)均取得5%以上的漲幅,而黃金、塑料和PVC雖未出現大量資金流入,基本面的突然變化依然推動三個品種位列本月漲幅榜前列。

　　中國經濟的強勁表現將推動商品市場延續上漲趨勢。11月以來原油價格的向下調整和美元的反彈努力都未能改變國內商品市場的強勢上漲格局,投資者應早日認識這一特點,基于美股、美元短期內維持震蕩整理的可能性更大,建議投資者高度關注螺紋鋼、橡膠市場的做多機會,對塑料、棉花市場的做多機會則應進一步辨別。