最近詢問黃金走勢的投資者增多，部分參與者的看法開始出現轉變。為數不少的投資者一改前期的堅定立場，認為黃金已見頂，進而也看空受歐債危機影響而急劇回調的商品貨幣——澳元和加元。

　　以我的經驗來看，無論名氣很大的投行分析師，還是資深的機構專家，都慎言頂部和底部；即使有預測，成功的概率也非常低，畢竟物不極不反，底部和頂部都是費時5~6年才出現一次。所以，維持原趨勢的預測成功率較高，原因并非技術高超，而是概率使然。

　　從歷史的走勢也可以看出，在2002年至2008年維持看空美元并堅定做空者，必定賺得盆滿缽滿。這段時間做多黃金和股票也是同樣。但現實中，長期獲利的投資者很少。為何？只因為預測底部和頂部實在是非常激動人心——一旦準確，獲利豐厚且光宗耀祖。機會在一段時間只有一次，投資者往往喜歡一而再，再而三地渴望得到這一類快感，于是一無所獲的青春就逝去了；相反，有耐心和韌性堅持長期趨勢交易的人，則成為贏家。

　　結合基本面和概率來看，我仍然看漲黃金和商品貨幣；而歐洲貨幣已進入長期下跌趨勢，操作策略應與前幾年相反。黃金、澳元和加元的具體操作策略如下：

　　1.屢創新高當數黃金，此謂三者最強勢的品種；2005年美元大反彈年回撤26%；2008年雷曼倒下回撤34%，平常時間較大的回調幅度在15%。也就是說，若出現15%的回調是風險最小的買入位，當然等待買入而造成的踏空概率也較大；建議買入位依次為1080、1120和1170，下破1050止損；

　　2.澳元一度接近歷史高點，最近受歐債危機大起大落，屬于三者難于把握的品種。最近的大跌正是買入的良機，如0.81~0.82的買入區，一旦下破0.8宜止損待急跌后拉出較大的下影線再考慮買入；

　　3.美元兌加元走勢三次接近1.08的位置均快速回落，顯示這個位置加元買氣甚重，是個值得關注的介入位。

　　綜上所述，外匯交易中長期策略應順趨勢而為，不宜輕易轉變。具體操作上應借市場短期逆主要趨勢的修正行情入市；一旦入市后宜止損不止賺，持有較長一段時間以保持獲利。

　　如此來看，投資真是一件艱難而辛酸的事情，絲毫沒有剎那間的快感可言；但能把握中長期趨勢的人將長久獲利和從容淡定，享受投資帶來的簡單樂趣。為誰開，茶花滿路——為的是那些堅持長線投資而不愿走捷徑的人。

　　（作者為某外資銀行中國資本市場部副總裁，本文僅代表個人觀點)