自9月份黃金價格沖擊歷史高位1900美元位置之后，金價單邊上漲行情出現(xiàn)了變化，尤其是第四季度之后歐洲債務(wù)危機愈演愈烈，美元和黃金一改負相關(guān)關(guān)系，出現(xiàn)了同漲同跌。這顯示出在金融危機的威脅下，二者作為避險資產(chǎn)都被市場關(guān)注，同時也暗示了投資者對未來經(jīng)濟前景的悲觀。

　　最新發(fā)布的世界黃金協(xié)會第三季度報告顯示，全球第三季度黃金需求增長6%，供給短缺19.5噸，強勁的需求是黃金價格的堅定支撐，而對比全球供給和需求結(jié)構(gòu)來看，最引人注目的是全球央行的黃金購買量達到了40年以來的最高值，之前作為供給方的全球央行已經(jīng)完成了角色轉(zhuǎn)變，變?yōu)榱诵枨蠓�，而從國家消費來看，中國的消費依舊一枝獨秀，并沒有受到不斷上揚金價的影響。這些都促使11月份黃金價格重新回到1800美元，但是之后金價并未重新回到歷史高點，在本周一的交易中，黃金再度受到拋售，跟隨大宗商品價格出現(xiàn)暴跌，與美元之間似乎又重新回到了負相關(guān)的關(guān)系。在歐債、美債危機不斷深化的現(xiàn)在，黃金價格是否能在避險功能的支撐下繼續(xù)維持一枝獨秀的走勢呢？近3個月以來，黃金價格受股市及大宗商品價格走勢影響，波動擴大，而且在市場遭遇信心沖擊之時，金價不再像以前那樣“一飛沖天”，而是跟隨其他風(fēng)險資產(chǎn)出現(xiàn)下跌。

　　自從希臘債務(wù)危機之后，各種問題層出不窮，希臘、葡萄牙、西班牙，再到意大利，歐元區(qū)國家的債務(wù)問題猶如一個個定時炸彈，每當(dāng)市場信心有所恢復(fù)的時候，總會爆出新一輪的危機。另一方面，美國長久以來的債務(wù)問題似乎也沒有什么太大的起色，本周一如市場預(yù)期的一樣，由美國兩黨組成的“超級委員會”就減債問題陷入了談判的僵局，盡管其從8月份就開始進行協(xié)商，但至今還未達成協(xié)議，如果在未來幾天中，雙方就該問題仍舊毫無進展，那么“自動”削減開支機制將在2013年被啟動，這對雙方都不是一個有利的局面。

　　在此背景下，盡管黃金依舊被投資者作為規(guī)避風(fēng)險的選擇，但是持續(xù)的危機和各國央行不停的注入流動性，使得市場投資者陷入了流動性陷阱當(dāng)中，投資者的現(xiàn)金需求達到了近幾年的頂峰。在這種情況下，一旦危機升級，那么除美元外的資產(chǎn)全部被拋售也是情理之中的事。因此我們可以預(yù)期，在危機不斷升級的金融風(fēng)暴當(dāng)中，黃金的避險魅力逐步在下降，更多的風(fēng)險資產(chǎn)特征在黃金價格中表現(xiàn)出來。

　　周一美元指數(shù)觸及6周內(nèi)的新高，技術(shù)上形成了向上突破的趨勢，而同時原油價格走低，繼上周觸及100美元之后連續(xù)走低，顯示市場頂部正在形成，這些都對目前與風(fēng)險資產(chǎn)