“公司擺了一塊銀磚,15公斤的,前天被人買走了,來公司的是位老客戶,想把銀磚買回去壓箱底。”上海金業的研究員陳逸群告訴《第一財經日報》。

　　由于貴金屬在國際市場上表現搶眼,最近國內白銀價格又沖破了4000元/公斤大關,做白銀投資的人也漸漸多了起來。

　　興業銀行(601166,股吧)去年推出了白銀延期交收（T+D）,據該行貴金屬分析師蔣舒介紹,參與投資的客戶分三類:第一類是風險承受能力較強的成熟投資者,他們看好貴金屬的走勢,并且偏好白銀相對于黃金更大的價格波動;第二類是中小投資者,他們參與的原因是投資白銀的資金門檻比較低;第三類是對貴金屬尚不熟悉的新手,拿白銀來試試水、練練手。

 　　無論是購買實物白銀還是參與T+D交易,投資界看好白銀的普遍理由是:白銀相對黃金來說價格被低估,白銀的消耗量比黃金大、存留量較小。

　　此前,《貨幣戰爭》作者、環球財經研究院院長宋鴻兵在接受本報專訪時稱,基于未來美元的不確定性和白銀存量的極度短缺,在未來十年里,白銀價格將會有大幅度的上漲。

　　白銀、黃金若即若離

　　白銀和黃金在歷史價格上存在90%以上的高度正相關性,目前黃金的價格已經在歷史最高位附近徘徊,但白銀還遠遠未到。

　　陳逸群指出:“很多人看好白銀,是因為1971~1980年白銀價格大漲40倍,而近10年,白銀的價格僅上漲4倍,還有很大的上漲潛力。但20世紀70年代白銀的飆漲,原因是石油大亨們的聯手操縱。這些人最后以破產收場,這說明違背價值規律,人為制造過大的泡沫不可能成功。”

　　陳逸群認為,“任何連續兩年的漲幅達到通脹率的10倍仍是可以接受的溢價,一旦超過這個范圍,泡沫風險就太大了。如果明后年累計通脹率達到10%,則白銀兩年上漲100%是可以接受的。”

　　白銀和黃金的價格趨勢總是趨同的,但是,由于白銀的波動性要強于黃金,歷史上黃金、白銀的價格比從17到100不等,因此,如果黃金對白銀的比價過高則存在套利機會。目前國內的黃金、白銀價格比在65左右。

　　陳逸群指出,如果惡性通脹發生,黃金、白銀比可能回到40附近,若黃金、白銀比回到40,黃金價格不變,白銀將上漲1.5倍。在金銀比處于75以上時做空黃金做多白銀,在金銀比位于45附近時做多黃金做空白銀。這種套利操作可以不管金銀的牛熊市,只要金銀比回歸到中位就可以得到比較好的收益。

　　普通投資者最好持有實物白銀

　　但是,無論是白銀T+D也好,黃金白銀的套利也罷,都不是普通人能夠游刃有余操作的投資方法。

　　宋鴻兵對于普通投資者的建議是“