近期黃金上攻到了4個月高點,離歷史最高點每盎司1226美元僅一步之遙,黃金會就此突破上攻嗎？

　　單邊走勢短期難現

　　黃金曾經是天然的貨幣,但當黃金從貨幣的舞臺上謝幕、蛻變成一種以紙幣計價的特別的商品之后,黃金價格就與計價的貨幣結下了不解之緣。

　　“真正影響黃金的是美元走勢。”興業銀行(601166,股吧)黃金分析師蔣舒近日對《第一財經日報》說。

 　　雖然美元貶值一直是黃金勇往直前的動力源(600405,股吧)泉,但是也許短期而言,黃金要上漲無法從美元借力。

　　蔣舒認為:“從最近兩個季度的經濟數據來看,美國經濟先于歐洲和日本復蘇的跡象越來越明顯。在這種情況下,市場會產生美聯儲加息的預期,這種預期是金價出現趨勢性上揚的強阻力。”

　　高賽爾黃金首席分析師王瑞雷則比較了不同貨幣計價的黃金價格,他的結論也是,短期黃金市場還不會興風作浪。

　　“歐元、英鎊、瑞郎計價的黃金創出了歷史新高或者逼近歷史新高,而美元、俄羅斯盧布、加元計價的黃金還在區間震蕩。黃金依然處于分化中,在這種情況下,歷來黃金價格不會興起一波強烈的單邊走勢。”王瑞雷說。

　　誰在興風作浪？

　　但是,另一股力量卻正在潛移默化地推動著黃金走勢。這股力量會不會再次讓黃金市場風起云涌呢？

　　截至4月9日,全球最大的黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust黃金持倉量再度觸及紀錄高點1141.041噸。

　　投資者或許還記得2009年末黃金上沖至歷史最高點1226美元時,當時SPDR的持倉量是如何推波助瀾的。

　　王瑞雷也注意到了美國最大黃金ETF的增倉,但他提醒投資者注意歐洲的ETF正在減倉。由于歐元計價的黃金已經創出了歷史新高,歐洲投資者更傾向于賣出,美元計價的黃金仍未創出新高,美國投資者會比較傾向買入。

　　蔣舒認為,黃金行情和最大黃金ETF增倉關系不大。ETF持倉歷史上幾乎都是在增加的,2002年以來黃金正好是一輪大牛市,ETF沒有經歷過黃金的熊市。如果縮小到每周或者每天的話,ETF增倉對金價并不敏感。其實美國COMEX（紐約金屬交易所）每盎司期金凈多頭持倉增加3萬張與金價走勢更為密切。

　　游資炒作題材

　　對于目前的行情,王瑞雷認為:“近期印度通脹率很厲害,接近10%,又適逢印度婚嫁時節,從COMEX凈多頭持倉增加的角度看,是游資利用題材提前炒作。”

　　王瑞雷認為:“2009年走出的行情并不是體現的黃金商品屬性,商品屬性的黃金不該在每盎司1200美元之上而是在800美元附近。全球珠寶首飾消費都在萎縮,只有中國在上