2011年，對(duì)于黃金投資者而言又是一個(gè)“豐年”。這一年，黃金延續(xù)了此前的牛市，行情可謂波瀾壯闊。國(guó)際現(xiàn)貨金從年初的1414.8美元/盎司，最高上漲至1920.8美元/盎司的歷史新高，之后雖然最低回調(diào)至1532.7美元/盎司，但卻沒(méi)有跌破趨勢(shì)。

　　面對(duì)黃金的持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士紛紛預(yù)測(cè)，由于歐美債務(wù)問(wèn)題、全球經(jīng)濟(jì)低迷及各國(guó)央行低利率政策等利好黃金因素仍將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)存在，2012年黃金仍然是最好的投資品種之一。

　　“過(guò)山車(chē)”行情難改牛市格局

　　回顧2011年的黃金價(jià)格走勢(shì)，用“過(guò)山車(chē)”行情來(lái)形容非常貼切。金價(jià)在2011年大致可以分為三個(gè)階段：1月至9月初，金價(jià)持續(xù)走高，不斷刷新紀(jì)錄，漲幅近40%。中間雖然有5-7月份的一段盤(pán)整階段，但從大方向來(lái)看，幾乎沒(méi)有出現(xiàn)掉頭向下的跡象；9月金價(jià)在創(chuàng)下歷史新高后，在下旬出現(xiàn)大幅下挫調(diào)整；進(jìn)入第四季度，金價(jià)主要呈下跌趨勢(shì)，雖有反彈，但回升幅度較小，尤其是12月中旬，金價(jià)又陷入新一輪暴跌。

　　對(duì)于金價(jià)在2011年的表現(xiàn)，恒生銀行最新發(fā)布的報(bào)告指出：美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策和歐債危機(jī)，削弱了投資者持有貨幣的信心，也因此帶動(dòng)了金價(jià)在2011年的上揚(yáng)。相比2010年，2011年黃金價(jià)格上漲了約10%，至每盎司1563.7美元，其投資回報(bào)較其他資產(chǎn)類別都高。

　　事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)雖然在2008年和2010年推出資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐仍然緩慢。有鑒于此，美聯(lián)儲(chǔ)在2011年夏天進(jìn)一步承諾將基準(zhǔn)利率維持極低水平至2013年中或以后。一連串的措施讓投資者擔(dān)憂寬松的貨幣政策最終將導(dǎo)致美元貶值及通脹上升，也助推了黃金的投資魅力。

　　同時(shí)，歐債危機(jī)的持續(xù)深化，也讓投資者選擇將部分資金由歐債資產(chǎn)轉(zhuǎn)而投向黃金。需要指出的是，剛剛過(guò)去的幾個(gè)月中，歐洲的其他國(guó)家如意大利的國(guó)債息差曾升至紀(jì)錄高位，債務(wù)危機(jī)的持續(xù)，使得投資者日益關(guān)注并憂慮歐洲的前景，轉(zhuǎn)而增持黃金。

　　當(dāng)然，金價(jià)也并非只漲不跌的“神話”。在9月初創(chuàng)下歷史新高后，黃金價(jià)格開(kāi)始一波暴跌。這主要是因?yàn)椋�雖然傳統(tǒng)上黃金被視為經(jīng)濟(jì)不景氣及金融危機(jī)時(shí)的避險(xiǎn)品種，但影響金價(jià)的另一個(gè)重要因素——美元的上揚(yáng)，使得金價(jià)跟隨高息貨幣、商品和股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一起下跌。

　　2012金價(jià)或仍走牛

　　2012年已然到來(lái)，盡管近期美國(guó)的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有向好跡象。但是全球各大投行對(duì)金價(jià)的預(yù)測(cè)依然樂(lè)觀。

　　對(duì)于COMEX黃金，高盛表示，黃金價(jià)格受美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景和實(shí)際利率影響，如果美國(guó)國(guó)債的實(shí)際利率為正，投資者就會(huì)選擇國(guó)債，如果實(shí)際利率