隨著美元重拾去年12月份的強勢，黃金價格在重壓之下跌破1100美元重要關口，投資者對金市一邊倒看多的態度開始發生變化。

　　中國對沖基金研究中心研究部主管RexChan認為，長期看，并不懷疑美元走貶、黃金走強的趨勢，但是隨著投資性需求的萎縮，目前市場正在對2009年金市的過熱狀況進行修正。

　　現貨金失守1100美元

　　隨著美元指數上周重拾12月初以來的強勢，黃金價格出現重挫，連續4個交易日在1100美元/盎司左右震蕩徘徊，國際現貨金、期金雖然于昨日亞市早盤出現反彈，但隨后很快一路下挫，并于歐洲交易時段再次跌破1100美元/盎司下方。

　　國內方面，上海金交所Au9999金連續6個交易日下跌，1月26日開盤報247元/克，此后一路震蕩下行，收報243.70元/克。上海期金主力1006合約26日一路震蕩下行報243.1元/克，下跌1.58或0.65％。

　　東證期貨分析師陸兼勤認為，由于年初是美國的發債高峰期，強勢美元將有利于美國成功發行債券，美元走強帶來的“蹺蹺板”效應使得黃金相應走弱。此外，中國提前收緊流動性的消息，也在一定程度上引發金市動蕩。

　　值得注意的是，美元自12月以來持續走強，引發美元套息盤平倉，相比之下，由于日元的倫敦銀行間拆借利率（Libor）低于美元，已經代替美元重新成為套息貨幣。陸兼勤認為，“美元的套息盤主要投資于黃金、原油等大宗商品市場，套利資金回流不可避免會引發市場的波動。”

　　此外，截至2010年2月1日，美國用于在公開市場操作的工具將有3個到期，分別是商業票據融資工具（CPFF）、定期證券貸款工具（TSLF）和資產支持商業票據貨幣市場共同基金工具（AMLF）。陸兼勤認為，這相當于釋放流動性的水龍頭一時間關掉了3個，如果這3個工具不能延期，屆時美元仍將出現反彈。

震蕩盤整期限或達半年

　　高賽爾首席分析師王瑞雷認為，在美國經濟穩步復蘇的關鍵時期，比起黃金，美國更需要的是強勢美元，以及原油、有色等大宗商品。

　　“預計2010年上半年，黃金的走勢都難有突破，黃金的投資需求會出現萎縮，避險色彩將逐步淡化，黃金原油套利的比價將維持在15下方，意味著每盎司黃金只能兌換不足15桶原油。”

　　中國對沖基金研究中心研究部主管RexChan說，當前的金市存在的風險和2008年7月至09年1月期間的原油類似，當時原油期貨曾經一度從50美元/桶上漲至147.25美元/桶的高位，隨后又暴跌至33.20美元。前期黃金現貨、期貨價格創下歷史高位后，也應當警惕類似的風險。

　　RexChan認為，對沖基金正于年初著手落