倫敦時間5月5日(北京時間5月6日)消息，與樓價一樣，市場中沒有只升不跌的神話。金銀價格在數日內狂瀉，一舉打破了貴金屬的價格幻影。回歸"金本位"根本就是遙遙無期，而新興市場需求顯然也被過度炒作了。

　　國際銀價數日內出現高臺跳水，從每盎司49美元跌至38美元，跌幅達22%。受銀價打擊，金價的走勢也不樂觀，在上周(2日)沖上每盎司1577美元的歷史新高之后掉頭，截至昨日晚間已跌至了每盎司1506美元。貴金屬價格的掉頭向下，令一些散戶心驚膽戰，并迅速退出市場。

　　貴金屬價格的"自由落體"是否會轉為"拋物線"，并回歸上升趨勢現在還未可知。但市場對做多貴金屬的沖動仍未消失----一邊是防范心理，應對美元貶值；一邊是投機心理，寄希望于新興經濟體對貴金屬仍會有無盡的需求。

　　"喜鵲派"相信：形勢不會繼續惡化下去，即使繼續下跌，速度也應該會逐步放緩。按照花旗銀行分析師Jim

　　Steel的分析：金價下跌到每盎司低于1500美元應該只是暫時的，"金價很快就會走穩，因為來自發展中國家市場的需求強勁，而央行也對黃金興趣盎然"。

　　對沖基金巨頭約翰保爾森(John Paulson)就是"喜鵲派"代表。他在日前公開發表預測稱，黃金價格可能在未來三到五年攀升至每盎司4000美元水平。保爾森表示，他個人的絕大部分財富也還是保留在與黃金價格掛鉤的基金中。

　　以保爾森為代表，市場篤信，大部分對沖基金還是會繼續持有各自的黃金投資，因為美元在短期到長期范圍的貶值還是他們的主要擔憂。黃金通常被視作對沖可能的貨幣貶值風險的最好資產。此外，還有一些對沖基金瞄準將黃金作為儲備貨幣，有朝一日代替美元。

　　可是貴金屬的價值是否被市場高估了？

　　由于預見通貨緊縮出現的機會已經非常小，全球最大的對沖基金管理企業之一，索羅斯基金管理(Soros Fund Management)已經在過去幾個月中大量脫手所持的黃金和白銀投資產品。索羅斯基金一直是貴金屬市場的主要玩家之一。這一大玩家的離場，總是說明了些什么。

　　當前很多炒作題材都是從工業需求角度入手的，50%的白銀作為工業需求使用。有分析師表示，說白了，黃金作用有限，因為如今要建立貴金屬的內在價值十分困難，貴金屬的價值無非就是投資人對金融穩定性的一只體溫計罷了。同理，黃金在工業上的重要用途，大部分早已被其他金屬替代了。

　　從這一角度而言，黃金并不存在"剛性需求"。