流動性泛濫 黃金進入加速上漲階段

我們預計倫敦金年內重返1900美元/盎司的可能性很大，甚至有可能再創歷史新高。倫敦金價將超過2300美元/盎司，突破3000美元/盎司也不意外。

　　從下周開始，期貨市場將進入第四季度，在各個品種中，我們最看好黃金。對于中長線投資者而言，在控制好倉位的前提下，持有黃金多頭過節應該是上佳的選擇。

　　本輪黃金牛市的開始可以追溯至2001年一季度，持續至今已經有大約11年半了，而商品價格運行通常包括13年左右的牛市加上21年的熊市構成34年的大周期。如果這個周期依然成立的話，從現在起黃金仍有1年半左右的牛市，時間雖然不長，但卻將迎來最具爆發性也是最瘋狂的急速上漲階段，因此投資收益與資金效率將會非常可觀。關于具體價位，我們預計倫敦金2012年內重返1900美元/盎司的可能性很大，甚至有可能再創歷史新高。至于未來爆發性上漲階段，預計至少將上漲至2300美元/盎司以上，突破3000美元/盎司也不意外。

　　我們認為，黃金仍將上漲的最重要的原因是貨幣的大量超發，使得美元以及全球紙幣體系存在著重大的隱患，最終這個流動性的堰塞湖將會決堤并崩潰。隨著越來越多的投資者意識到這個問題的嚴重性，黃金作為具有流通與結算功能的準貨幣將越發受到投資者的追捧與青睞，這是必然的趨勢。

　　美元是全球的儲備貨幣，而過去幾年美國基礎貨幣增速之快是令人震驚的，在金融危機爆發之前的2008年8月底，其基礎貨幣是8770億美元，到2012年9月已增加了2倍至2.651萬億美元。在經歷了第一輪量化寬松、第二輪量化寬松以及扭轉操作（其實也是帶有欺騙性的寬松政策）之后，9月中旬美聯儲剛宣布了新一輪量化寬松政策，這無疑將再次大幅地增加貨幣的供應量。雖然注入大量的流動性對其經濟并沒有帶來什么實質性的好處，但被龐氏騙局理論蒙蔽了雙眼的經濟學家們卻寧愿相信這樣的教條：若想讓經濟保持持續穩定的增速，就必須源源不斷地向其注入新的流動性。如此做的結果是經濟問題遠沒有解決，而流動性泛濫成災最終形成一個堰塞湖。

　　美元作為全球儲備貨幣的地位也越來越受到挑戰，人民幣正通過大量的雙邊貿易協議而替代美元成為結算貨幣。例如中國與俄羅斯、墨西哥的原油貿易就采用人民幣結算，這最終將撼動石油美元的統治地位。而如果美元喪失全球儲備貨幣地位，那么一旦美聯儲放開寬松貨幣的閘門，源源不斷的流動性將使原先就已經蓄滿水的堰塞湖決堤甚至崩潰，而通貨膨脹的泛濫洪水首當其沖的是自己本身。美國當然不會放任美元逐漸失去全球儲備貨幣的優越地