本月15日(不是一些文章所稱的昨天)，美國的福布斯雜志發(fā)表了一篇David K. Randall 和Asher Hawkins合寫的短文，“七個(gè)隱現(xiàn)的金融泡沫”(Seven Looming Financial Bubbles)，說當(dāng)前有七個(gè)可能形成的金融泡沫，第一個(gè)就提到黃金。其后是我國、ETF基金、銅、美國大學(xué)學(xué)費(fèi)、美國國債以及新興經(jīng)濟(jì)體。但文章限于篇幅，未能進(jìn)一步深入剖析作者的觀點(diǎn)，其參考價(jià)值值得商榷。

　　金融泡沫是指一種或一系列的金融資產(chǎn)在經(jīng)歷了一個(gè)連續(xù)的漲價(jià)之后，市場價(jià)格大于實(shí)際價(jià)格的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。遠(yuǎn)的例子有17世紀(jì)的荷蘭郁金香狂熱(Dutch Tulip Mania)、1720年英國的南海公司泡沫(South Sea Bubble)，近期的有Dot Com科技股泡沫，美國房地產(chǎn)和金融業(yè)泡沫以及最近的迪拜房地產(chǎn)。盡管這些事件前后相差幾百年，發(fā)生的地點(diǎn)也不同，但它們的成因、演變卻有很大的相似之處。

　　作為投資者應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，只要金融存在，金融投機(jī)就必然存在。但如果金融投機(jī)交易過度膨脹，市場價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離實(shí)際價(jià)格，就會(huì)形成金融泡沫。所以金融泡沫是市場中普遍存在的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

　　關(guān)鍵是金融泡沫只要控制在適度的范圍中，對(duì)市場的活躍和流動(dòng)是有利的。只有當(dāng)金融泡沫過度膨脹，嚴(yán)重脫離實(shí)際價(jià)格的時(shí)候，才會(huì)演變成虛假的金融泡沫。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，金融泡沫之所以會(huì)長期存在，是有它的客觀原因的，主要是由其作用的二重性所決定的。一方面，金融泡沫的存在有利于資本集中，促進(jìn)競爭，活躍市場，繁榮經(jīng)濟(jì)。另一方面，也應(yīng)清醒地看到，金融泡沫中的不實(shí)因素和投機(jī)因素，這是消極意義。

　　對(duì)于黃金來說，不可否認(rèn)前一段時(shí)間投機(jī)的放大效應(yīng)是導(dǎo)致金價(jià)上漲過快的因素之一，但究竟是適度的泡沫還是虛假的泡沫，恐怕不能輕易作出結(jié)論。但作為普通投資者，最關(guān)心的自然是能否從金融產(chǎn)品的波動(dòng)中獲利，同時(shí)回避可能的風(fēng)險(xiǎn)。無論黃金有怎樣的泡沫，投資者都應(yīng)該順勢而為，最終獲利才是硬道理。

　　昨日公布的美國第三季度GDP環(huán)比年率終值僅增長2.2%，低于預(yù)期，也低于前值2.8%，。同日公布的美國三季度個(gè)人消費(fèi)支出終值也向下修正，弱于前值2.9%；打壓了美指的反彈走勢，但隨后23點(diǎn)公布的美國11月份成屋銷售勁升7.45，年率為654萬戶，為2007年2月以來最高值，又刺激了美指。

　　即使黃金前期積累了泡沫，這一段的走勢正是擠出泡沫的時(shí)候。日線圖上看，金價(jià)已經(jīng)跌破了60日均線。如果以4月20日低點(diǎn)和12月3日高點(diǎn)測算，金價(jià)未能站穩(wěn)38.