峰會達成有關歐元區(qū)債務危機解決協(xié)議等利好因素，令市場避險情緒有所緩解，金價一度反彈，但有關意大利、西班牙等國可能出現(xiàn)債務違約的預期，令歐元區(qū)銀行間流動性進一步陷入冰凍，伴隨3個月美元LIBOR攀升至兩年來的高位，國際金價也跌至數(shù)月來的低點。

　　關注“市場流動性”變動

　　雖然歐債危機的陰云在2012年仍然揮之不去，但美聯(lián)儲在1月份的利率會議后公布的政策聲明中表示，將把接近零的短期利率至少維持到2014年，較此前預計的時間要多一年，美聯(lián)儲的意外之舉，令投資者對于未來市場流動性將很快改善的預期快速升溫，3個月美元LI-BOR高位回落的同時，美國國債價格也出現(xiàn)回落，導致收益率從低位快速攀升，

　　TED利差因此快速回落，流動性改善帶來的利好推動金價從1月初快速反彈，并在當月創(chuàng)下5個月來最大單月漲幅。

　　2月份以來，雖然3個月LIBOR持續(xù)走低，顯示歐洲銀行業(yè)流動性進一步改善，但2月份美國國債收益率出現(xiàn)很明顯的“雙頂”，預示著市場避險情緒依然濃厚，2月28日和29日連續(xù)兩天，3個月美國國債收益率連續(xù)下滑200個基點，加上美聯(lián)儲主席伯南克在國會發(fā)表證詞時表示，美國經(jīng)濟依然處于緩慢復蘇中，就業(yè)市場疲軟依然是經(jīng)濟的頑疾，并且在很長一段時間依然無法回復到正常水平，預計經(jīng)濟增長僅保持在接近趨勢水準，因此，多數(shù)美聯(lián)儲官員預計目標利率區(qū)間維持在0-0.25%至少至2014年是適當?shù)�，但沒有給出第三輪量化寬松的任何暗示，這使得市場對于美聯(lián)儲實施第三輪量化寬松的預期快速消退，不少投資者迅速轉(zhuǎn)入國債市場，美元指數(shù)快速上升令金價嚴重承壓。

　　葉林峰指出，從最近半年金價的走勢可以注意到，市場的流動性已經(jīng)成為影響金價的一個重要因素，因此投資者在研究金價走勢的時候，不但要考慮傳統(tǒng)的美元、歐元等外匯市場影響因素，各國貨幣政策以及來自基本面的諸如避險、實物需求等影響因素，還要考慮到歐債危機引起的流動性與金融風險等因素的影響，考慮到歐洲央行在2月末開始實施第二輪長期再融資操作，因此LIBOR可能在未來進一步緩慢走低，而美國國債收益率受歐債危機的避險需求影響可能同步下跌，因此TED利差可能進一步緩慢走低，這將對金價進一步反彈形成阻力。