黃金既是商品又是貨幣。作為一般等價物，黃金可以很好的度量其他商品和服務(wù)的社會必要勞動時間。而作為商品的黃金，其價格是由開采成本、運輸、保管等部分組成的。下面我們就來簡單考察一下黃金的開采成本。

　　因為黃金在世界各地分布不均勻，所以開采成本千差萬別，所以各個礦業(yè)公司的各個礦場成本也是千差萬別的。先看幾家代表公司的分析。

　　埃爾拉多黃金公司（Eldorado Gold Corporation）是一家活躍在巴西、土耳其、中國、希臘及周邊地區(qū)的黃金生產(chǎn)和勘探公司，是生產(chǎn)成本最低的純金生產(chǎn)商之一，具有優(yōu)勢的資產(chǎn)負債表，無債務(wù)，無對沖基金。

　　根據(jù)該公司報告，截至2009年6月15日，在世界各地的金礦總的平均成本約為$315 /盎司，已經(jīng)以平均每盎司$909的價格售出黃金57,459盎司。

其他公司大部分的生產(chǎn)成本控制在$450-500/盎司。個別的，比如加拿大的Gossan Resources Limited（TSX: GSS），其生產(chǎn)成本高達$750/盎司。同時我們也發(fā)現(xiàn)，一個公司的總的累計產(chǎn)量越大，成本就越高。這里面可能有金礦的開采越到末期成本就越高的因素存在。

此外，根據(jù)金礦公司“Agnico-Eagle Mines Limited”2009年5月的報告，黃金的13家代表公司的生產(chǎn)成本平均在$445/盎司。

　　世界最大的采金集團巴利克黃金公司Barrick Gold Corp （NYSE:ABX）報告稱2009年的開采成本約為$450-475/盎司，預計售價為$900/盎司。

　　按巴利克的計算，過去12個月黃金仍然有10%的增長，遠高于其他資產(chǎn)。標普-32.7%，MSCI世界股指-34.8%和CRB商品指數(shù)-38.2%，均為負增長。

同時，參加售金協(xié)議的央行紛紛收緊了售金的腳步。2008年僅出售246噸黃金。比上年減少49%，是自1995年以來最少的。大家都在想今年9月央行售金協(xié)議CBGA就要到期了，還要不要續(xù)簽。好像沒太大必要了。金融危機的時候，試問哪個央行不以儲存黃金為己任？

　　全球的黃金供應是逐年減少。根據(jù)巴利克的數(shù)據(jù)，2006年已經(jīng)減少到不足8千萬盎司，到2011年預計全球黃金供應將減少到約為7200萬盎司（合2240噸）。

黃金的供給逐年減少，大的金礦越來越難發(fā)現(xiàn)了。從商品的角度不難看出，僅開采黃金就要約$450/盎司左右的平均成本，而“出廠價”則穩(wěn)穩(wěn)坐在$900/盎司以上。如果繼續(xù)考慮運輸，儲藏，保險等的費用，目前黃金作為商品的價格依舊有上漲空間。如果再考慮到金融的因素，金價的4位數(shù)時代不遠矣。

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