黃金“牛皮市”仍將持續(xù)

在沒(méi)有進(jìn)一步“重磅消息”刺激的背景下，金價(jià)牛皮市的過(guò)程仍將在短期內(nèi)繼續(xù)下去。

　　近期黃金價(jià)格一直維持窄幅震蕩之勢(shì)，主要原因來(lái)自于終端消費(fèi)市場(chǎng)的清淡表現(xiàn)以及基本面的平淡。自今年5月下旬以來(lái)，金價(jià)一直維持在一個(gè)100美元之內(nèi)的箱體震蕩，最近12周的行情中，甚至沒(méi)有出現(xiàn)連續(xù)兩周同方向的波動(dòng)，牛皮市的跡象愈發(fā)明顯。

　　從供應(yīng)方面的情況來(lái)看，南非6月礦業(yè)產(chǎn)量上升4.2%，創(chuàng)13個(gè)月最高。但南非6月黃金產(chǎn)量則下降4%。表明南非金礦業(yè)正在為過(guò)度勘探及開(kāi)采付出代價(jià)。然而與南非供應(yīng)降低相對(duì)應(yīng)的是中國(guó)、印度市場(chǎng)在暑期淡季需求的疲軟。在供需同時(shí)縮減的情況下，市場(chǎng)成交也明顯清淡，行情遲遲難以出現(xiàn)，多數(shù)資金開(kāi)始選擇離場(chǎng)觀望。

　　另外一方面，美國(guó)勞工部在月初公布了好于預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)后，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒有所增加，近期美國(guó)方面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有明顯改善的跡象。因此，我們預(yù)計(jì)美元要想繼續(xù)走強(qiáng)，目前很難從美國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部得到更加強(qiáng)勁的支持，除非歐洲方面再度爆發(fā)意料之外的風(fēng)險(xiǎn)事件。從美元的角度來(lái)看，黃金短期內(nèi)在下方還是可以得到較好的支持。

　　歐洲方面，近期公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可謂喜憂參半，但重要的是最近市場(chǎng)均沒(méi)有出現(xiàn)大規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)事件，希臘問(wèn)題似乎再度回歸到了一個(gè)雙方扯皮的過(guò)程。在“三駕馬車”的壓力下，希臘政府目前也不得不下定決心削減開(kāi)支，因此除了德國(guó)民眾的反對(duì)外，目前看來(lái)IMF等仍將繼續(xù)給其提供援助。

　　國(guó)內(nèi)方面，統(tǒng)計(jì)局上周四公布了7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中最引人關(guān)注的CPI僅為1.8%，創(chuàng)下30多個(gè)月以來(lái)新低，PPI則是同比下降1.9%，連續(xù)第六個(gè)月維持在了0以下的水平。通脹數(shù)據(jù)的快速回落為央行的貨幣政策調(diào)整打開(kāi)了空間，我們認(rèn)為在連續(xù)兩次降息后，接下來(lái)央行很可能會(huì)在8月底之前再度下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，寬松政策預(yù)期也推升了投資者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期。

　　因此綜合來(lái)看，美國(guó)方面一系列利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出臺(tái)使得市場(chǎng)憧憬的進(jìn)一步量化寬松可能在短期內(nèi)不會(huì)推出，這對(duì)金價(jià)無(wú)疑是一個(gè)利空；而歐洲方面目前消息面比較清淡，從這一點(diǎn)來(lái)看對(duì)金價(jià)影響則是不大。而中國(guó)央行目前有進(jìn)一步放松貨幣政策的空間，這可能對(duì)金價(jià)造成利好。因此在經(jīng)過(guò)各方的綜合作用后，表現(xiàn)在金價(jià)走勢(shì)上就是目前的窄幅震蕩牛皮市，預(yù)期市場(chǎng)很難在短期內(nèi)走出方向。

　　展望后市，目前金價(jià)已經(jīng)再度回到接近1600美元這個(gè)反彈的關(guān)鍵支撐位，下方的1580美元和上方的1630美元兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位的得失將對(duì)后市行情走勢(shì)有決定性的影響。一旦