7月20日，黃金價格大幅上揚，開盤1586美元收盤1601美元。

　　美國債務上限問題是目前的市場焦點。7月20日奧巴馬示意可能接受短期提升債務上限，條件是留出“幾天”時間以使美國國會拿出廣泛的赤字消減方案。8月2日的時間大限逼近，但美國象驢2黨仍沒有實質性解決此問題，邊緣主義要角力直到最后一刻。7月19日奧巴馬的講話曾立竿見影地提升了市場情緒，7月20日市場高漲的情緒回落，美國三大股指回落，黃金價格得益重返1600美元之上。

　　美元整體是疲軟的，7月20日再次下跌。最近若干時間以來，美元的態度是：外界出現利空事件消息時，美元借勢反彈；在風平浪靜的時間，美元往往因為美國經濟自身問題（雙赤字、巨額債務等）而兀自下挫。黃金剛好是反過來的，除非重大經濟利好，黃金往往靜悄悄地上揚。

　　筆者看，美國是世界第一強國，從上到下是不會任由美國國債違約的。只是邊緣主義角力，市場受不了。加上歐債危機的不確定性，黃金價格每每借力上升。美國終究會在8月2日之前想辦法渡過債務上限“危機”的，然后黃金必有一跌，具體時機和幅度姑且不測。

　　市場上又有出來講黃金泡沫的，葉檀講過，胡祖六也早些時候講過。SPDR黃金信托的持倉量現在是1246噸，最高是2010年6月時的1320噸。從SPDR持倉量角度看，黃金價格倒是仍上升空間。

　　什么是泡沫？從供求關系角度講，比如當需求遠超過供給時，價格會大幅上漲，當需求不反映實際生產生活而是過度投機所致時，就是泡沫。那么目前黃金價格上升是因為過度投機嗎？筆者看黃金價格上漲是因為后次貸危機時代的全球不確定性，而不是投機。所以黃金還不是泡沫。