商業地產 黃金礦產——對于這一投資組合的誘惑，相信任何投資者都難以抵擋。就此而言，山東天業股份(600807,股吧)無疑是目前滬深兩市中最能吸引眾人眼球的股票之一。

　　8月19日，原本做百貨出身，中間重組改行從事房地產業的天業股份，發布了向特定對象非公開發行股份收購資產的公告。其特定對象為大股東天業集團及公司實際控制人曾昭秦等五名自然人，收購標的乃上述特定對象共同持有的山東天業黃金礦業有限公司。

公告甫出，即迎來了市場的狂熱追捧。自8月19日始，天業股份連續5個漲停，加上7月10日停牌前的2個漲停，該宗收購天業股份共錄得7個漲停，股價自異動時起，累計漲幅200％以上。

　　2007年5月，原*ST濟百因重組而迎來了其新主人——山東天業房地產開發集團（以下簡稱：天業集團），天業集團將房地產資產注入到瀕臨破產的上市公司，原*ST濟百也正式更名為天業股份。

　　加上此次收購黃金資產，天業股份三年時間里三次更換主業。誠然，就這點而言，天業股份能夠做到臨機變通，從善如流，亦殊為不易。2007年前后，資本市場房地產股票如日中天，板塊中誕生了一大批長線藍籌公司，而時間進入到2009年及當下，礦產資源特別是黃金礦，再度成為上市公司追捧的對象，一時間凡有上市公司與礦產沾邊者，無不聲名鵲起，炙手可熱，其中山東黃金(600547,股吧)等股票，更是成為長線牛股的典范。

　　但仔細觀之，前次天業股份進入到房地產市場，已屬勉力而為。2007年當年，公司主營業務利潤僅達到其資產重組時承諾利潤的20％，及至2008年，全年凈利潤更是同比下降79.11％，而到2009年，僅僅兩年前重組時還被描繪成花團錦簇的房地產資產，卻給天業股份帶來了大幅度虧損。據8月26日晚，天業股份發布的2009年中報顯示，公司凈利潤虧損達1394.81萬，每股虧損0.09元，同比下滑476.04％。

　　而此次，天業股份再次將大股東的一個位于遙遠南半球國度的、擁有可觀儲量的金礦注入到公司，會否重蹈前次重組之路？果真如此的話，此次在天業股份股價暴漲中挺身而入的中小投資者，如果未能及時撤離，日后恐難逃清洗的結局。

　　而根據記者近日調查，天業股份此次黃金資產收購，雖尚未正式實施，已有諸多疑點有待一一揭出。

“黃金夢”乍起

　　至2008年底，天業集團旗下共擁有山東天業礦業有限公司、山東天業國際能源有限公司，山東海天礦業有限公司等冠以“礦業”名稱的全資及控股企業。

　　天業股份的大股東天業集團，在2006年前，的確為一家不折不扣的民營房地產企業。

有關資料顯示，天業集團前身為山東天業房地產開發有限公司，1999 年成立，注冊資本為600萬元，其中曾昭秦、劉慶芳兩名股東分別出資294 萬元和306萬元，占注冊資本的比例為49％和51％。

　　2002年12月，曾昭秦對山東天業房地產開發有限公司進行增資，注冊資本增加至800萬元人民幣，本次增資后，曾昭秦出資額為494萬元，劉慶芳出資額為306萬元，曾昭秦和劉慶芳持股比例分別變更為61.75％和38.25％。

　　2004年2月，曾昭秦對山東天業房地產開發有限公司進行第二次增資，注冊資本增加至2,000 萬元人民幣，本次增資后，曾昭秦出資額為1,694 萬元，劉慶芳出資額為306 萬元，曾昭秦和劉慶芳持股比例分別變更為84.70％和15.30％。

　　2005年4月，曾昭秦對山東天業房地產開發有限公司進行第三次增資，注冊資本增加至3000萬元人民幣，本次增資后，曾昭秦出資額為2694萬元，劉慶芳出資額為306萬元，曾昭秦和劉慶芳持股比例分別變更為89.80％和10.20％。

　　2006年11月，劉慶芳將所持10.20％的股權轉讓給劉連軍，山東天業房地產開發有限公司更名為山東天業房地產開發集團有限公司。

　　而自2007年以來，天業集團開始把觸角觸及到礦產能源類行業，并由此誕生了數家能源、礦業等公司。按其董事長曾昭秦接受當地媒體采訪時的說法：“按照證監會的要求，大股東要避免和上市公司做同業競爭，地產主業已經拿到上市公司運作，所以集團公司要退出地產業，轉而投向能源礦業。”

　　至2008年底，天業集團旗下共擁有山東天業礦業有限公司、山東天業國際能源有限公司、山東海天礦業有限公司等冠以“礦業”名稱的全資及控股企業。

　　“但天業集團擁有的數家礦業資產并不好，且其旗下的礦產業務都屬于起步階段，幾乎沒有成熟的礦產。”濟南當地一位券商人士告訴記者。

　　據公開資料顯示，天業集團旗下涉及礦產資源的公司分別為山東海天礦業有限公司和山東天業礦業有限公司，但海天礦業僅僅從事與礦產勘探及開采相關的技術研發業務，經營范圍內不含礦產勘探和開采業務。而天業礦業雖然主要從事國內礦產資源的勘探和開采業務，目前已開采的礦產主要為鐵礦產品，且產量和盈利能力皆很薄弱，而棲霞的金礦業務僅具有一項勘探權。

　　上述券商人士告訴記者，看到8月19日天業股份的資產收購公告，他很吃驚。

　　資產收購報告顯示，2009年8月18日，山東天業恒基股份有限公司與控股股東天業集團以及自然人曾昭秦、