黃金在2009年突破千元大關創出了歷史新高，王者歸來的氣度吸引了投資者的目光。

　　在虎年即將來臨之際，第一財經日報《財商》邀請中國黃金協會副會長兼秘書長張炳南、本報副總編張庭賓、高賽爾黃金首席分析師王瑞雷、威爾鑫首席分析師楊易君，以及一位不愿意透露姓名的浙江獨立黃金投資人王先生談談黃金在2010年的走勢。

 　　張炳南 2010年是震蕩年

　　2010年可能是一個黃金市場震蕩的年份，但是中長期向上的趨勢不會改變。

　　黃金能夠走多高，首先取決于其在國際金融體系中的作用有多大。2007年次貸危機、2008年雷曼事件、2009年的迪拜和希臘事件，從本質上講都是信用違約，黃金是唯一非信用的金融資產。近年來，要求在新金融體系中增加黃金因素的呼聲也越來越高，黃金在國際金融體系中的地位和作用是近兩年來支撐金價上漲的主要因素，這個因素在2010年仍是正向的。

　　美國經濟雖然出現了一些恢復的跡象，但依然是脆弱的，隨著美國刺激政策的逐步退出，保持弱勢美元成為美國經濟持續恢復的重要因素。相信2010年的美國依然是口頭上的強勢美元、實質上的弱勢美元，這個因素應該也是支撐金價上漲的。

　　2007~2008年的金融風暴各國主要的救市辦法就是注入流動性，大量印鈔票和發債有可能會導致2010年全球經濟“未長先脹”，從近期大宗商品的價格可初見端倪，比如石油、有色金屬、農產品(000061,股吧)，都出現了這種苗頭。通脹預期也支持金價上漲。

　　從哥本哈根會議來看，美國在國際上的絕對優勢正在削弱，全球多極化趨勢不可避免，各國儲備體系也會發生變化，黃金屬于超主權的金融資產，它在將來國際儲備中的比例會提高。2009年以來各國央行在黃金市場上從凈賣出方變為凈買入方，這個趨勢在2010年會繼續保持。

　　但是，資金面將導致金價的不確定性。從這一輪上漲的起點950美元/盎司開始，黃金上漲的主要推動力是對沖基金。它們的進入已經并將繼續導致金價波動幅度的加大，它們已經借幾個概念如印度一次收購IMF售金、通脹預期、中國官員對黃金的表態等因素對黃金進行了幾次漲跌操作，預計未來還會借市場的一些預期進行操作，它們的目標和走向還需要觀察。

　　張庭賓 為大牛市打基礎

　　2010年是黃金大牛市主升浪前的筑基期。

　　前一階段，黃金價格突破了1000美元/盎司并創歷史新高，已經打破了黃金非貨幣的謬論。2000年到2009年，黃金經歷了從250多美元/盎司到1000美元/盎司這個上漲波段，目前需要一個回調震蕩的過