脹預期節節高升。新興市場通脹高企,歐洲部分國家面臨滯脹困境,而美國情況也不樂觀,雖然其核心通脹率仍然維持在1.5%的低位水平,但是目前核心CPI已經不能完全反應美國的居民消費情況。過去很長一段時間內,核心CPI與CPI之間的相關程度逐步下降,現已經不足0.5。能源和食品價格的影響已經不能忽視,持續高位必然對美國居民造成較大壓力,因而制約著美國居民的消費能力。

　　在短期全球通貨膨脹問題難以得到解決的情況下,抗通脹題材必將持續對金價提供助力。

　　基金持倉彰顯投資者信心

　　全球最大的黃金ETF基金SPDR數據顯示,今年上半年SPDR持倉量整體較為平穩,基本維持在1200—1220噸之間。但近期SPDR持倉表現非常突出,7月以來,其持倉量連續增加,從1205.41噸猛增至8月1日的1263.58噸,創出了階段性新高。SPDR持倉的不斷增加充分表明市場上大機構投資者投資黃金熱情步步高漲,即便是在美國國債問題緩解的背景下,投資者仍然選擇了繼續持有黃金。可以推斷,未來這種良好的市場信心必將推動黃金價格的繼續上漲。

　　綜上所述,短期來看,歐美債務危機的緩解或使避險情緒部分釋放,金價面臨調整需要。但就中長期而言,宏觀局勢的不穩定性以及通脹高企的客觀事實使得黃金價格的繼續上漲不是神話,目前的高位調整恰為投資者提供了逢低買入的時機,我們相信黃金的“美好時代”已經到來。