“黃金被視作為對沖風險的一種工具和手段，雖然目前價格沖高回落，但是在全球經濟仍存在不確定性因素的情況下，一些潛在的系統性風險，如主權債務危機的持續惡化，可能會再次觸動金價走強的開關。”昨日，巴克萊資本（Barclays Capital）商品銷售部董事及貴金屬產品事業部經理喬納森·斯鮑爾（Jonathan Spall）在上海接受期貨日報記者專訪時做出如上表示。

 　　斯鮑爾指出，黃金兼具商品與貨幣的雙重屬性，供求關系對黃金價格影響甚微，而全球各主要國家的宏觀政策及經濟周期的變動對金價的影響更為重要。上世紀70年代末，由于國際地緣政治局勢的緊張以及通貨膨脹的抬頭，黃金價格一度達到850美元/盎司的高位。但進入上世紀80年代后，美國里根政府推行了強力的經濟政策，有效抑制了高企的通脹率，促進了經濟的穩定增長。人們對政府信心的提升，使得金價隨后重新回到了較低的水平。而在此次金融危機中，伴隨著經濟增長勢頭的快速下滑，投資者對政府化解危機的信心下降，這種憂慮情緒助推了金價的快速大幅上漲。

　　本輪全球金融危機中，黃金與美元之間的變動關系引起了廣泛的關注，兩者由以往的負相關關系逐漸演變成同漲同跌的關系。對此，斯鮑爾表示，美元與黃金兩者關系的變動源于人們對投資風險的認知。在黃金被認為是一種風險資產時，投資者會尋求出售黃金，反之則會購進黃金來對沖風險。近期黃金價格在1200美元/盎司附近的振蕩可能不會長久維持，一些潛在的系統風險，如主權債務危機的惡化等都可能推動金價走高。“隨著歐洲主權債務問題得到緩解，人們會將注意力重新放回美國方面。那時美元勢必又不被人們看好，被認為是一項高風險的資產，這樣一來大家又會去持有黃金，從而對金價形成支撐。”斯鮑爾表示。

　　在歐洲主權債務問題仍未徹底解決，近期美聯儲調低對美經濟預期以及上半年中國經濟數據顯示經濟增速放緩之時，全球經濟可能面臨“二次探底”的聲音再度響起，在這種形勢下金價將會何去何從呢？斯鮑爾認為，在全球各國政府刺激經濟增長的“武器”所剩不多時，經濟復蘇進程仍有很大的不確定性，此時黃金的功能開始得到重視，一般人們認為黃金是對抗通脹風險的工具，但事實上，黃金的本質是對沖各種不確定性風險的工具，包括對抗通縮和貨幣漲跌等風險。“黃金被賦予的多重功能，是人們長期以來對黃金形成的心理定勢，你相信它有這些功能，它就有這些功能。”

　　此外，在本輪金融危機中，面對美元、歐元等貨幣的貶值，中國的