近日黃金白銀出現了一波反彈行情，力度極強，幅度之大，大有反轉之勢。一時間很多重要的基本面消息變得無足輕重，黃金白銀出現背離，美元指數與黃金同漲同跌，利空歐元的消息反而刺激歐元上漲，市場突然之間處于混亂狀態。避險再次成為分析師口中利好黃金的解釋理由，金銀底部已現的聲音再次回蕩，空頭勢力似乎漸行漸遠，市場正朝多頭思維轉變。 

　　白銀從8.45美元/盎司上漲至49.83美元/盎司，之后開始一路下挫，先后3次在26美元附近駐足，該價位成為市場認可的底部區間。因此，26美元成為市場反彈的重要依據。 

　　經過了急漲急跌之后的白銀，回頭看去似乎無章可尋，因而黃金走勢成為最重要的分析依據。但白銀畢竟是白銀，黃金畢竟是黃金，沒有人愿意用同等重量的黃金與白銀做交易，其漲跌依據的分歧也將逐漸顯現。 

　　從理論上講，白銀既有避險屬性又有商品屬性，其商品屬于遠大于其避險屬性。當危機四伏時，白銀的避險屬性被市場無限放大，商品屬性卻時常被市場所忽略，多數時間里與黃金的同漲同跌總體歸結于其避險特性。然而，其自身走勢卻與眾不同，每當白銀真正發揮其內在正價值之時反而被人為的嚴重低估，在世界經濟危機之前白銀始終處于底部區域無人問津；當世界經濟真正出現如此嚴重的經濟危機之時，各大企業對于原材料需求下降之際，白銀卻遭到市場瘋狂的追捧，其中更多理由是通過其金融商品的外衣炒作其“莫須有”的價值。 

　　白銀的真正用途更多存在于工業生產中，其中太陽能產業是最重要的應用之一。近期巴菲特獨具慧眼的看重未來太陽能產業的發展，投資近38億美元于此，可見未來太陽能產業發展空間絕非一般。作為太陽能產業主要的生產原材料之一的白銀將再次發揮其真正的內在價值，其價格也很有可能再次向商品屬性逐漸回歸。 

　　不過，之前有數據顯示白銀的生產成本大約在18美元左右，以成本價來看，白銀價格仍然被市場高估，后市將極有可能出現再次調整，為還原其內在價值奠定基礎。 

　　回到白銀的日K線圖上來。一個長周期的頭肩形態正在逐步形成：8.45美元/盎司的上漲行情直至后來的下跌行情，2010年11月16日到2011年1月28日左肩早已經形成，頭部在1月28日之后到2011年9月26日已現，最后的右肩在9月26日到12月29日也基本確立。白銀不規則的頭肩形態已經構成，后市行情很難樂觀。 

　　如果白銀再次大跌，牛市是否會因此而終結？白銀存量急速下降，礦產漸趨匱乏，宋鴻兵在《貨幣戰爭》一