光伏“雙反”和解或助白銀脫離弱勢(shì)格局

自6月28日倫敦銀創(chuàng)出階段性低點(diǎn)18.22美元/盎司開始，國(guó)際銀價(jià)開始了緩慢的振蕩過(guò)程，近一個(gè)月一直圍繞20美元/盎司上下波動(dòng)。白銀價(jià)格還將繼續(xù)維持弱勢(shì)，但不可過(guò)分看低。

　　QE何時(shí)退出成焦點(diǎn)，市場(chǎng)提前開始反應(yīng)

　　近期市場(chǎng)一直關(guān)注QE何時(shí)退出，從近期美國(guó)公布的數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)所傳達(dá)出來(lái)的信號(hào)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未完全復(fù)蘇，QE退出并不明確。上周五晚公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外低于預(yù)期，進(jìn)一步加大短期內(nèi)QE退出無(wú)望的可能，貴金屬價(jià)格出現(xiàn)反彈。但是，美國(guó)失業(yè)率進(jìn)一步降低，各個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也好于預(yù)期，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)也一直在穩(wěn)定復(fù)蘇中。在2013年年底逐步降低購(gòu)債金額已成共識(shí)，所以非農(nóng)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期也未能促使貴金屬價(jià)格出現(xiàn)較為明顯的上漲，貴金屬市場(chǎng)萎靡不振也在一定程度上反應(yīng)了公眾對(duì)于QE退出的預(yù)期，一旦靴子落地，短期利空出盡，有利于出現(xiàn)階段性低點(diǎn)。

　　光伏產(chǎn)業(yè)暫獲生機(jī)

　　本周一，歐委會(huì)發(fā)布公告，自8月6日起，94家承諾企業(yè)按照價(jià)格承諾協(xié)議要求對(duì)歐盟出口硅片、電池、組件可免征反傾銷稅，這意味著歷時(shí)近一年的歐盟對(duì)華光伏反傾銷案暫告一段落，國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)暫獲生機(jī)。

　　光伏產(chǎn)業(yè)是白銀最主要的工業(yè)用途。我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)能在40吉瓦左右，歐盟市場(chǎng)一直是最重要的出口市場(chǎng)，此次“雙反”和解，一定程度上緩解了當(dāng)前國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩所帶來(lái)的行業(yè)危機(jī)，有利于企業(yè)降低庫(kù)存、維持正常生產(chǎn)，進(jìn)而提高白銀工業(yè)需求。

　　白銀ETF持倉(cāng)開始止跌回升

　　經(jīng)歷4月份的大跌，白銀ETF持倉(cāng)量迅速降低，但近期持倉(cāng)量開始攀升，截至8月5日，白銀ETF持倉(cāng)增至10396噸。持倉(cāng)量觸底回升，顯示經(jīng)歷了近半年的跌跌不休后，白銀價(jià)格也逐步顯示其投資價(jià)值。匯豐銀行(行情 專區(qū))也在近期上調(diào)今年的白銀均價(jià)預(yù)期至22.9美元/盎司。

　　雖然ETF持倉(cāng)顯著回升，但COMEX白銀非商業(yè)持倉(cāng)仍然保持空增多減格局。長(zhǎng)期來(lái)看，空頭持倉(cāng)量的增加往往伴隨著價(jià)格出現(xiàn)下跌，因此，當(dāng)前白銀價(jià)格仍然處于大格局的空頭趨勢(shì)之內(nèi)。

　　總之，自6月底開始的白銀價(jià)格反彈，延續(xù)了前期反彈的弱勢(shì)結(jié)構(gòu)，反彈高度近乎相同。白銀自4月跌破26美元/盎司一線的前期振蕩區(qū)間下沿，目前下方18美元/盎司是較強(qiáng)的支撐。9、10月份是傳統(tǒng)的貴金屬需求旺季，隨著QE退出靴子逐步落地，以及光伏產(chǎn)業(yè)恢復(fù)帶來(lái)的白銀工業(yè)需求增加，白銀價(jià)格雖仍處于弱勢(shì)下跌趨勢(shì)中，但不可過(guò)分看低。