今年二季度黃金或遇寒流 長期將穩步走強

南非標準銀行(行情 專區)(Standard Bank)周五(1月10日)在年度報告中稱，預計2014年黃金均價將低于2013年，不過金價可能在今年下半年找到底部，隨后將較緩慢的向上反彈。另外，實物金需求，特別是亞洲需求對價格十分敏感，通常來說金價在1200美元附近需求會比較強勢，但如果價格過快反彈，需求將迅速降溫。

　　在2013年11-12月，盡管價格再度回探1180一線，但亞洲實物金需求對此反應相當平淡，遠不及去年6月和7月水平。然而，預計2014年一季度實物金需求可能會小幅走強，因中國2月將迎來傳統新年，這將有助于在金價在全球黃金ETF(行情 股吧 買賣點)持續外流及美國10年期國債收益率走強的大環境下持穩于1200美元附近。

　　另外，標準銀行預計2014年末美債收益率將逼近4%，屆時金價勢必會受到一定的影響。

　　該行強調，隨著中國新年結束，2014年二季度對黃金而言可能是全年最難熬的時刻，建議屆時投資者主要以逢高做空為主。

　　根據下圖1顯示，事實上2013年中國及印度的絕大部分需求都已和黃金ETF(行情 股吧 買賣點)流出互相抵消。盡管中國從香港的黃金進口仍將維持相當穩健的水平，但2013年下半年印度政府加強對黃金進口的管控(包括上調黃金進口稅)導致該國需求大幅降溫。如果未來金價想要反彈，則必須借助中國和印度兩方的力量，缺一不可。

　　最后，對于未來5年金價將如何波動，該行做出解釋稱，“從貨幣角度來看，當前黃金估值較低，幾年后可能走高。不過，鑒于未來12個月美債收益率上揚的關系，這樣的情況可能不會在今年發生。同時，長期來看，黃金ETF持倉外流情況最終將停止，伴隨著礦企的成本壓力以及亞洲的制造業需求，金價將穩步走強。”