寬松貨幣政策終結(jié) 金市空氣彌漫

　　在2014年展望報(bào)告中，各大投行對(duì)于黃金(1228.50, 1.30, 0.11%)價(jià)格走勢(shì)普遍不樂(lè)觀。他們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策正逐步走向終點(diǎn)，黃金交易所上市基金(ETF)持倉(cāng)大量流出，導(dǎo)致今年黃金價(jià)格可能跌到1000美元/盎司下方。

　　去年，白銀(19.58, 0.02, 0.10%)、黃金分別以36.59%、34.38%占據(jù)跌幅榜冠亞軍位置，黃金不僅終結(jié)12年牛市，跌幅更是創(chuàng)下32年以來(lái)之最。之前，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)多年的寬松貨幣政策措施，曾帶動(dòng)國(guó)際金價(jià)在2011年9月創(chuàng)下歷史高位1920.30美元，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)逐步撤出極度寬松貨幣政策，在風(fēng)光了數(shù)年后，黃金、白銀終究未能逃脫大跌命運(yùn)。

　　根據(jù)巴克萊銀行的數(shù)據(jù)顯示，2013年全球黃金ETF持倉(cāng)累計(jì)外流874噸，是2012年初持倉(cāng)量的三分之一。巴克萊銀行報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前左右金價(jià)的還是市場(chǎng)的投資情緒，這樣情緒沒(méi)有發(fā)生轉(zhuǎn)變，金價(jià)的下行風(fēng)險(xiǎn)就不會(huì)改變。更關(guān)鍵的是，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)都在溫和復(fù)蘇，最終將推動(dòng)美元走強(qiáng)，導(dǎo)致2014年黃金市場(chǎng)將繼續(xù)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)2014年黃金均價(jià)在1310美元/盎司，較2013年1412美元/盎司小幅下調(diào)。瑞士信貸報(bào)告中指出，美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策正逐步走向終點(diǎn)，并預(yù)計(jì)2014年末金價(jià)將下探1000美元/盎司。

　　福斯通公司的預(yù)測(cè)報(bào)告稱，當(dāng)前SPDR黃金ETF持倉(cāng)量已降至4年多來(lái)低位。金價(jià)在2013年的暴跌令眾多投資者感到恐慌，并將資金大幅從其中撤出。而貴金屬往往要在經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩或者金融危機(jī)時(shí)期才能有較好的表現(xiàn)，然而在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)逐步走出衰退，特別是歐元區(qū)逐步穩(wěn)定的大環(huán)境下，2014年金價(jià)上漲會(huì)十分困難。預(yù)計(jì)金價(jià)在1070-1390美元/盎司的區(qū)間內(nèi)持續(xù)震蕩。

　　評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪投資服務(wù)公司認(rèn)為，當(dāng)前礦企的黃金平均成本至少在1100美元/盎司，由于各大礦企為了在此前的黃金牛市當(dāng)中追求更多的產(chǎn)量，過(guò)去幾年來(lái)礦企的運(yùn)營(yíng)成本一直在持續(xù)增加。盡管如此，穆迪公司仍預(yù)估金價(jià)可能在2014年跌至900美元/盎司，而白銀價(jià)格可能跌至15美元/盎司。

　　不過(guò)，相對(duì)上述機(jī)構(gòu)基于全球?qū)捤韶泿耪�策終結(jié)帶來(lái)的悲觀論調(diào)，少數(shù)的多頭機(jī)構(gòu)更多從需求角度看待金價(jià)走勢(shì)。摩根大通策略師團(tuán)隊(duì)報(bào)告認(rèn)為，2014年印度政府將逐步放寬該國(guó)黃金進(jìn)口管制，同時(shí)黃金ETF持倉(cāng)外流的情況也將在年內(nèi)逐步企穩(wěn)，并在今年二季度開(kāi)始出現(xiàn)流入現(xiàn)象。而且由于當(dāng)前較低的黃金價(jià)格會(huì)令部分礦商推遲項(xiàng)目，并降低資本支出，最終導(dǎo)致2014年及2015年的黃金產(chǎn)量增幅放緩。加上全球央行將繼續(xù)購(gòu)入黃金儲(chǔ)備，所有這些因素將支撐金價(jià)企穩(wěn)，并在2014年末，