今年截至目前金價(jià)的大幅走高使黃金成為全球表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一。但黃金之所以吸引投資者，原因在于投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)而不是黃金的金光閃閃。
很大程度上由于最近希臘大選后歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不確定性再度升溫，市場(chǎng)不安情緒持續(xù)難消。在這樣的背景下，對(duì)金價(jià)構(gòu)成支持的更多是黃金在動(dòng)蕩時(shí)期作為保值品的傳統(tǒng)角色，而非投資者對(duì)黃金的實(shí)物需求。
這催生了一種不同尋常的交易模式。黃金和美元雙雙走高，2015年以來(lái)黃金漲6.5%，美元兌一籃子貨幣漲3.2%。
孟買(mǎi)大宗商品研究和投顧公司Commtrendz Research的主管Gnanasekar Thiagarajan表示，在避險(xiǎn)情緒的推動(dòng)下，投資者開(kāi)始同時(shí)買(mǎi)入黃金、日?qǐng)A和美元，這是一種非常奇怪的現(xiàn)象。
通常狀況下，金價(jià)(以美元計(jì)價(jià))與美元匯率呈反向關(guān)系。當(dāng)美元匯率上升，很多買(mǎi)家用本幣購(gòu)買(mǎi)黃金就要花更多的錢(qián)。這通常會(huì)被金價(jià)的下跌而抵消。
但在非常時(shí)期，這種關(guān)系可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。當(dāng)前，金價(jià)與美元匯率呈正相關(guān)關(guān)系，這種情形從去年11月就開(kāi)始了。上一次二者在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)雙雙走高是在2009 年希臘發(fā)布消息稱(chēng)本國(guó)預(yù)算赤字可能大幅上升之后。從2010年1月11日到2010年6月10日間，美元指數(shù)上漲近16%，同時(shí)金價(jià)上漲近12%。進(jìn)入 21世紀(jì)以來(lái)，金價(jià)和美元指數(shù)有五年實(shí)現(xiàn)了同比上漲：2001年、2005年、2008年、2010年和2011年。
分析師說(shuō)，在希臘再一次引發(fā)宏觀經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂(yōu)之際，再加上證券和外匯市場(chǎng)波動(dòng)性高企(尤其是在瑞士央行上個(gè)月決定取消歐元兌瑞郎匯率下限之后)，黃金有可能繼續(xù)作為一種通貨進(jìn)行交易，而不僅僅是一種大宗商品。隨著全球各國(guó)央行下調(diào)利率，引發(fā)匯率戰(zhàn)的擔(dān)憂(yōu)，投資者似乎樂(lè)于投資黃金，雖然收益率并不理想。
美國(guó)Gold Bullion International理財(cái)業(yè)務(wù)主管奧爾德曼(Bob Alderman)稱(chēng)，非常時(shí)刻黃金和美元均被視為安全資產(chǎn)，因此美元的上漲并不總是意味著金價(jià)下跌。奧爾德曼稱(chēng)，由于黃金兌換成現(xiàn)金相對(duì)容易，因此黃金的交易與匯率相似而不像是一種實(shí)物商品。
金價(jià)經(jīng)常會(huì)受到春節(jié)因素的提振，2015年春節(jié)落在2月中旬。中國(guó)消費(fèi)者在春節(jié)前會(huì)購(gòu)買(mǎi)黃金作為禮物，中國(guó)和印度的黃金消費(fèi)量約占到全球黃金需求的大約一半。
但今年這不是黃金上漲的主要原因。Gerald Metals駐上海貴金屬交易主管Wallace Ng稱(chēng)，季節(jié)性需求一直很穩(wěn)定。本月中國(guó)市場(chǎng)的黃金價(jià)格較國(guó)際市場(chǎng)高出大約每盎司3-5美元，溢價(jià)幅度高于去年12月底的每盎司1-2美元。
