金價(jià)漲勢(shì)遇阻 后期多頭離場(chǎng)意愿將逐步增強(qiáng)

一夜之間，烏克蘭局勢(shì)緩和了，金銀價(jià)格上漲的勢(shì)頭就急轉(zhuǎn)向下。截至18日北京時(shí)間19：31，紐約黃金期貨價(jià)格報(bào)1361.1美元，較前一交易日1392.6美元高點(diǎn)下跌近2.25%。滬金、銀期貨主力合約受其拖累18日亦分別跌逾1%。

　　分析人士指出，前期支撐金價(jià)漲勢(shì)的烏克蘭局勢(shì)平穩(wěn)過(guò)渡，黃金、白銀繼續(xù)上漲的底氣不足，短期可能結(jié)束反彈行情，如果伴隨避險(xiǎn)情緒的快速降溫，金價(jià)可能將轉(zhuǎn)入下降通道。

　　繼續(xù)上漲底氣何在

　　3月17日，克里米亞公投結(jié)果一出，并沒(méi)有出現(xiàn)暴力事件，因此市場(chǎng)對(duì)烏克蘭局勢(shì)解讀為短期是緩和。由此，包括美國(guó)國(guó)債、日元和黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)都出現(xiàn)了大幅下挫。

　　此輪黃金上漲的驅(qū)動(dòng)因素來(lái)源于兩個(gè)不利情況，一個(gè)是烏克蘭局勢(shì)，一個(gè)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，但是目前數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)正一步步向好。

　　寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇表示，除去地緣政治引發(fā)的避險(xiǎn)之外，還有市場(chǎng)投資需求，在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，特別是此前市場(chǎng)擔(dān)憂中美兩大經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎減速的情況下，未來(lái)降低投資組合的貝塔風(fēng)險(xiǎn)，增加黃金持倉(cāng)作為投資組合收益率波動(dòng)的緩沖劑，再加上美元實(shí)際利率近期在震蕩，黃金的租賃利率也處于低位，黃金因此受到資金一定程度上的青睞。

　　程小勇說(shuō)，由于黃金漲勢(shì)很大程度是基于避險(xiǎn)和降低投資組合的收益率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)而實(shí)現(xiàn)的，因此一旦地緣政治危機(jī)緩和，黃金漲勢(shì)將消退，不排除大幅回撤的可能。資金面上來(lái)看，雖然3月11日當(dāng)周COMEX期金非商業(yè)凈多頭再創(chuàng)11個(gè)月以來(lái)新高，但SPDR昨日減倉(cāng)量創(chuàng)近一個(gè)月來(lái)最高，顯示資金對(duì)金價(jià)后市已顯謹(jǐn)慎。

　　市場(chǎng)再度聚焦QE

　　當(dāng)前來(lái)看，除去地緣政治及其引致的資金面因素，支撐金價(jià)大漲的條件并不具備。上海中期分析師李寧表示，由于歐元區(qū)投資者信心創(chuàng)35個(gè)月新高及歐央行意外沒(méi)有降息，支撐了歐元的連續(xù)上漲，從而令貴金屬得以支撐，但中期來(lái)看，歐元區(qū)通縮狀況加劇，不排除歐央行會(huì)放寬貨幣政策的可能，這將對(duì)黃金形成打壓。

　　可以看到，年初以來(lái)黃金展開(kāi)持續(xù)反彈的主要原因在于美國(guó)1、2月份重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大多低于預(yù)期或持續(xù)回落，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)性存在較大疑慮。

　　中信期貨分析師劉慧源表示，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)維持較為寬松的貨幣政策預(yù)期逐步增強(qiáng)，但從近期公布的工業(yè)生產(chǎn)回升等跡象來(lái)看，前兩月的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)較差可能確實(shí)是受到了美國(guó)嚴(yán)寒天氣的影響，后期美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況仍可能持續(xù)好轉(zhuǎn)，金價(jià)反彈阻力會(huì)逐步增強(qiáng)。另外烏克蘭緊張局勢(shì)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)較差也對(duì)黃金反彈起到了推波助瀾的作用。

　　今