出現長期升值預期以后，避險需求將從黃金轉移到美元。另一方面，美國經濟復蘇會帶動股市上漲從而提高資本市場的投資回報率，資本在能夠獲得更高收益的情況下對風險的承受能力也會提高，黃金的避險功能將被淡化，助推了資金從黃金流向美元，從而使黃金價格承壓。世界黃金協會發布的2012年世界黃金需求報告顯示，2012年全球黃金需求下降4%，至4405公噸，這是自2009年以來的首度下滑，一方面來自主力消費大國印度及中國的珠寶需求下降；另一方面是美國和歐洲的金幣及金條投資大幅走低。其中總體投資需求下降10%，至1534.6公噸，美國方面大跌超過三分之一，至53.4公噸，歐洲則下降29%，至273.6公噸。數據表明市場對投資黃金的興趣正在消退。
震蕩格局恐將持續
美元升值的步伐很可能是緩慢的，寬松的政策也將繼續保持一段時間，這令黃金價格受到一定的支撐。美國2月CPI同比上漲 2.0%，與美聯儲的目標2.5%尚有距離。2月非農就業增加23.6萬人，大幅好于預期的16.5萬人，失業率自7.9%降至7.7%，但依然與退出寬松目標的6.5%有不小的差距。失業率的好轉也伴隨著市場的擔憂，因為其中似乎有一定的水分。勞動力參與率從1月的 63.6%下滑至63.5%，表明很多人由于對就業形勢失望等原因改變了找工作的打算，最后離開勞動力市場，從某種程度上暗示美國就業復蘇并不全面，也不能保證復蘇的持續性，退出寬松政策的時間點有延遲的可能，金價將圍繞預期的變化出現一段時間的震蕩走勢，投資者需要密切觀察數據的變化。
一些可能導致黃金走高的因素也依然存在。2012年全球央行黃金購買量達到535公噸，創下48年新高，這一趨勢的持續被一些分析人士認為是黃金未來走強的重要因素之一。日本無限量寬松政策引起的貨幣競爭格局，以及經濟復蘇的需要會延續流動性泛濫的形勢，對黃金繼續產生支撐，但流動性是否會更青睞黃金而繼續遠離股市或美元類資產是不確定的。此外還有更加不確定的地緣政治因素可能推高金價，2013年可能會帶來市場波動的區域性事件包括敘利亞、伊朗、朝鮮半島、中國南海和釣魚島等。
在不確定性越來越強的情況下，投資黃金比較明智的方式，要么是減少配比或直接遠離黃金市場，要么是只用少數資金配置并做好持有到“四世同堂”的準備。對于非專業投資者，在沒有明確的投資計劃時，盲目做多做空都更像賭博。
黃金抗通脹效果堪憂
黃金能夠抵御通脹是廣為流傳的一個概念，然而這種說法是存在問題的。
未來出現通脹的概率還是
