黃金熊市剛走完上半場 下半年振蕩走低概率大

候將逐漸減少QE3規模。量化寬松貨幣政策的退出，意味著美元的走強和美國國債收益率上升，黃金價格將會繼續承壓。

　　另外，從黃金需求中非常關鍵的消費需求來看，世界前兩大買方中國和印度經濟增長放緩，黃金實物買盤下降。中國和印度市場占了全球珠寶和實物黃金銷售的將近50%。中國經濟增速已經出現連續8個季度的持續回落。近期來看，中國的貨幣流動性持續緊張，也給下半年的經濟前景增加了不確定性。與此同時，印度上季度的GDP增速僅為4.8%，是10年來的最低水平。印度的黃金珠寶經銷商已停止向散戶銷售金幣金條，以支持印度政府在減少該國創紀錄的經常賬赤字問題上所作出的努力。據全印度珠寶玉石首飾行業聯合會預計，印度當地黃金需求將因此下降大約20%。而作為世界第三大實物買盤國，美國的黃金需求也出現放緩的跡象。根據美國鑄幣局數據顯示，6月美國金幣需求為本年度迄今為止最弱的一個月。

　　正因上述原因，摩根士丹利、瑞士信貸和德意志銀行等大型機構紛紛調低今年金價預期。瑞信將今年金價預期從每盎司1580美元調降至1400美元，德意志銀行將今年金價預期調降6.8%至每盎司1428美元。摩根士丹利將今年金價預期從每盎司1409美元下調至1313美元。

　　由此看來，盡管這些機構顯著調低了金價預期，但還是過于樂觀。國際金價跌破1200美元的日子，并不遙遠。今年上半年的下跌只是熊市的上半場。