5月17日，國際金價重新下探1470美元/盎司，隨后展開強勁反彈，日內留下長下影線。截至5月18日亞洲時段，黃金價格已經反彈至1490美元/盎司一線。

　　在5月初金價暴跌之后，黃金已經進入到振蕩盤整周期，短期黃金在1470美元/盎司一線將構筑振蕩階段底部，但年中仍有下探1400美元/盎司的可能。

　　短期商品企穩支撐金價，中期仍難樂觀

　　從4月下旬開始，整個大宗商品市場展開了一波中級調整行情。中國持續收緊流動性、市場對于美國貨幣政策轉向的預期，以及歐洲債務問題波折不斷等宏觀面利空因素都對大宗商品價格形成打壓。不過，經過1個月的調整，市場已經部分消化了宏觀利空影響。

　　從5月18日國內外商品市場表現看，大部分品種都呈現先抑后揚的走勢，收出帶長下影線的日K線，初步顯現了階段性底部的跡象。大宗商品企穩反彈將刺激黃金的商品屬性，對金價形成有力支撐。但中期看，6月份仍是美國貨幣政策拐點的重要窗口，大宗商品和黃金仍將承受下行壓力。

　　美元反彈短期面臨阻力，中期仍然強勢

　　目前，美元指數反彈至76點受阻后展開調整，技術指標已經出現嚴重超買，因此，短期有技術性修正的需要。近期，歐盟17國財長一致通過歐盟和國際貨幣基金組織對葡萄牙緊急財政救助的請求，該資金總計達到780億歐元，這在一定程度上緩和了市場對歐債的擔憂情緒。此外，美國國債規模已經接近上限，美國國會將就提高上限進行討論，這對美元走勢形成一定不確定性，如果美國國會否決提高上限的議案，則美元有重返跌勢的可能。美元指數進入短期整固階段，區間在75—76，調整期間，美元的振蕩走勢將對金價形成一定支撐。6月份美元指數繼續上攻的概率較大，將有望挑戰78點，因此，中期美元強勢仍然利空黃金。

　　黃金消費逐步進入淡季

　　4、5月份是印度第二大節日期間，隨著節日季結束，黃金珠寶消費將進入消費淡季，直到中國迎來國慶節之前的9月才重新轉入消費旺季。通常在消費淡季期間黃金振蕩整固概率較大，加上近期貴金屬出現的劇烈調整走勢，短期內黃金將以區間振蕩走勢為主。另外，還需要關注的一點是期貨交易所的政策性利空，芝加哥商業交易所一周內3次上調白銀投機交易的保證金要求，迫使一部分白銀多頭離場，成為白銀連續重挫的導火索。受白銀拖累，黃金自今年1月底以來的上漲行情出現了最大幅度的調整，多頭頭寸也有所下降。根據以往經驗，當調整幅度超過100美元的時候，黃金至少要承受3個月以上的振蕩整理階段。在白銀企穩之前，黃