黃金企穩后振蕩加劇，全球經濟低迷，但美國經濟好于歐洲，促使美元回升，給黃金造成壓力，黃金在尋求方向中徘徊。上周五美國就業數據低于預期，讓全球經濟二次探底的風險高漲，避險需求推升黃金價格再次走高，直逼前期高點。

　　面對歐美經濟的復蘇乏力和政府經濟政策搖擺不定，央行的動向即代表了政府的意向，將決定匯市的波動的方向，尤其是美元的方向很可能決定未來黃金的命運。

　　美國就業數據之殤引發QE3猜想

　　美國勞工部上周五公布的8月非農就業報告顯示，8月美國非農就業人數環比持平，新增就業崗位為零，預期增長8.0萬人；美國8月份失業率維持不變為9.1%，意味著仍有1400萬美國民眾無法找到工作，此數據為2010年9月份以來就業狀況最糟糕的一個月。美國民間就業情況也不容樂觀，8月美國私營部門就業人數增加1.7萬人，預期增加10.5萬人。同時，美國8月平均每小時工資略微下降，為23.09美元，美國8月平均每周工時下降至34.2小時，預期為34.3。

　　美聯儲9月的議息會議給投資者帶來了無盡的遐想，尤其是在就業數據低迷的情況下，但肆意量化勢必會使通脹繼續走高，進而扼殺經濟的內生增長動力，筆者認為，在美國政府擁有較多底牌的前提下，QE3不會輕易出臺。

　　歐洲債務問題是揮之不去的痛

　　近期歐洲公布的一系列PMI數據都不理想，包括德法在內的核心國家的制造業PMI也讓投資者大跌眼鏡，加之歐洲債務問題再次遭遇阻力，歐洲的經濟不容樂觀。

　　德國8月Markit/BME綜合采購經理人指數初值自7月的52.5降至51.3，8月Markit/BME制造業采購經理人指數初值為52.0，法國8月Markit/CDAF制造業采購經理人指數初值自7月的50.5降至49.3。愛爾蘭8月底預算赤字204億歐元，去年同期為121億歐元，國際貨幣基金組織批準向愛爾蘭發放14.8億美元貸款，歐盟批準向愛爾蘭和葡萄牙分別發放75億和115億歐元緊急貸款。意大利方面聲稱，不會向歐洲央行施壓，要求其進一步購買意大利國債，其對于歐洲央行將繼續購買意大利國債充滿信心。10年期意大利及西班牙債券收益率此前一度飆升至6.0%水平上方的“不可持續”的水平。

　　全球經濟二次探底的可能性升溫，美歐經濟被老問題所困擾，保持政府的可持續性發展和經濟內生增長才是關鍵問題，所以全球政府定會營造一個經濟復蘇的最佳環境，低利率是必要的。我們從巴西央行下調利率中可以窺見一斑，在政府的可承受的范圍內刺激經濟增長，全球寬松的貨幣環境沒有改變，通脹的壓力猶存，經濟復蘇的動能不足