美聯儲維持極低利率至2014年下半年，歐洲央行開啟第二輪長期再融資計劃以及中國降準等事件發生表明全球貨幣政策依然以寬松為主基調，黃金(1684.60,0.70,0.04%)牛市的根基尚未發生徹底扭轉。

　　2月末美聯儲主席伯南克講話未提QE3，黃金一改年初的強勢，從1800美元/盎司關口急轉直下，以單日大跌近100美元/盎司的行情回應了市場對QE3預期落空的失望。就在市場關注1700美元/盎司能否為金價提供支撐的時候，本已得到改善的希臘危機再起波瀾，違約陰影揮之不去，金價向下擊穿1700美元/盎司的整數關口。不過，展望后市，黃金此輪調整幅度恐將有限，金價仍有沖高的潛力。

　　歐債危機對黃金是把雙刃劍

　　近段時間以來，黃金在與美元的避險功能之爭中處于下風，歐債危機所引發的避險情緒不但未能為黃金提供支撐，反而使得黃金因美元的反彈而遭到拋售。

　　2月份歐債危機一度出現好轉跡象。希臘在2月下旬經過艱苦談判終于得到第二筆援助的承諾，避免了無序違約的尷尬。2月末歐央行又啟動第二輪長期再融資計劃，也在一定程度上緩解了市場擔憂情緒。不過，3月6日希臘危機再度成為市場關注的焦點。希臘第二輪救助計劃中，如果自愿參與換債的民間債權人過少，希臘將無法在3月20日償付債務。盡管希臘樂觀預計將有75%—80%的債權人參與債券置換方案，但這一比例仍未達到避免觸發集體行動條款的90%的最低要求。一旦該條款被觸發，或將導致信用違約掉期合約的賠付，進而對歐洲金融機構造成沖擊。就算希臘能平安度過此次違約風險，財政緊縮將加劇希臘經濟衰退風險，長期償債能力依然堪憂。當前全球金融市場流動性趨緊是黃金失寵的關鍵，在流動性充裕的情況下，黃金將會比美元更受避險資金青睞。

　　主要央行寬松政策支撐金價

　　近期美國經濟延續復蘇態勢，消費市場、勞動力市場以及房地產市場均出現好轉跡象。伯南克在最近一次的講話中并未做出任何關于QE3的暗示，令市場頗為失望，不過美聯儲依然維持0—0.25%的超低基準利率水平至2014年下半年。伯南克強調，短期就業改善并未從根本上扭轉經濟形勢，美聯儲對于經濟仍然謹慎，預計未來幾年通脹仍將處于低位，這給寬松貨幣政策的實施提供了基礎。

　　歐洲央行為了緩解歐元區的債務危機，已于2月末宣布通過3年期再融資操作向銀行提供5295.31億歐元貸款，同時鑒于歐債危機仍有惡化的可能，歐洲央行在相當長一段時間內也將維持寬松的貨幣政策，甚至需要通過不斷的注資以緩解歐元區國家的債務危機。

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