分析師們認(rèn)為,黃金目前將展開一波中期調(diào)整。楊易君指出:“金市結(jié)構(gòu)性調(diào)整結(jié)束后金價將會走得更有力、更高。調(diào)整目標(biāo)應(yīng)該在1200美元下方。”陳逸群則認(rèn)為黃金已經(jīng)跌破了3月以來的上升通道,此輪深度調(diào)整的下方暫時看到1100美元/盎司。

　　通縮擔(dān)憂威脅黃金牛市

　　但是,目前市場還存在更為悲觀的預(yù)期,就是世界經(jīng)濟(jì)步入通貨緊縮和蕭條的時代。如果這樣,黃金的牛市也可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

　　諾貝爾獎得主克魯格曼最近撰文指出,美國和歐洲似乎都正在走向日本式的通貨緊縮困境,“世界各國政府均表現(xiàn)出對通貨膨脹的過度擔(dān)憂,而事實上真正的威脅卻來自通貨緊縮。”目前美國2年期國債收益率降至歷史新低、10年期國債收益率跌破3%、30年長期國債收益率跌破4%也似乎在指向一個通貨緊縮的環(huán)境。同時,股市的大幅調(diào)整也被一些市場人士解讀為經(jīng)濟(jì)二次探底的信號。

　　繼2009年開動印鈔機(jī)的救市措施之后,目前各國政府似乎希望通過退出一系列經(jīng)濟(jì)刺激計劃來實現(xiàn)未來貨幣政策的重建。近期G20峰會達(dá)成2013年實現(xiàn)財政赤字減半的決議。歐元區(qū)國家也在希望通過降低赤字來解決歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)。

　　這種勒緊褲腰帶度過危機(jī)方式將增加通縮發(fā)生的概率,同時拉長經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程。如果這種模式付諸實施,建立在流動性泛濫和通脹預(yù)期之上的黃金牛市可能會戛然而止。