明最近大量買入黃金的央行，是新興國家的央行，那也不是一件奇怪的事。”

　　戴利預測，希望借助增持黃金儲備支撐歐元和維持穩定的歐洲央行，可能也是此次購金活動的參與方。“現在的情況是，即使歐洲深陷債務危機的國家，盡管并沒有從市場上大量購進黃金，但至少也沒有售出黃金償債，這些國家央行對黃金資產的態度表明黃金的功能、定位受到市場的重新認識。”金瑞期貨黃金分析師侯心強說。

　　此前，德國10月份一度宣布減少黃金儲備15萬盎司(1噸約合35273.9盎司)，近一年來首次下降，但德國央行的發言人稱，出售的15萬盎司黃金均賣給了德國財政部，唯一的目的是鑄造紀念幣。“官方儲備的減少對應的是民間珠寶首飾以及投資金條等的增多，整體國民持有的黃金總量并沒有什么變化。”光大期貨分析師孫永剛表示。

　　一路小跑增持黃金

　　自9月底以來，在投資者“現金為王”的心態以及天平另一端弱勢歐元的撬動下，美元不由自主地重返上行通道，加上金價走勢穩健不再，令黃金的保值、避險魅力雙雙褪色。

　　戴利表示，近期金價大幅下挫并非表明黃金的避險地位遭到動搖，與此相反，正是由于黃金的收益率高于其他投資品種，因此在股價、大宗商品市場行情大幅波動時，基金經理和投資者只有通過變賣黃金，才足以彌補在其他市場的損失。

　　伊朗地緣政治危機引發的戰爭陰影正在加重，這將助推原油價格大漲，從而提振黃金的避險及對沖通脹的需求；另外，歐洲債務問題錯綜復雜，非一朝一夕可以解決；而美國的高失業率、高債務、高房地產止贖量等內部負面因素仍未消解；中國的經濟增速出現小幅放緩，通脹預期卻居高不下……

　　這一切在戴利眼中，至少需要3~4年才能有所起色，之前，普通投資者和央行在黃金市場上的避險需求均不會出現逆轉。“不要期待一覺醒來一切變好的奇跡，因為我們不是一夜之間才積累出這么多問題的。”

　　《經濟學家》在一篇《央行與黃金價格》的評論中說，黃金價格火了，意思很明顯：央行不再相信其他國家的信譽，如果他們都沒有信心了，那么私人投資者也將同樣失去信心，按此推理其他央行可能會急速持有黃金，起碼是按小跑速度增加。

　　哪家央行也不能印黃金

　　就在15年以前，各國央行還約定每年售出黃金的規模，以防止其持有的外匯儲備貶值。“十五年一輪回”似乎折射出在這個“寒冷的冬季”，需要避險保值的遠不只是普通民眾。數據顯示，經過20年的大舉拋售之后，全球央行在2010年成為黃金凈買入方。世界黃金協會預測2011年