2008年,全球金融危機爆發,兩年時間,金價就達到了歷史新高1034美元/盎司,最高漲幅達到了50%。趙凱認為,金價在此時才真正擺脫“熊市”進入“牛市”。

　　除了黃金價格長期被低估的歷史性因素,中國黃金協會觀察員馬愛華認為,黃金供應還面臨著“大缺口”和“大需求”的雙重夾擊。

　　全球黃金供應從2001年起大幅減少。從2001年以來,世界八大黃金生產國中有六個國家已處于其巔峰時期黃金產量水平之下,全球黃金產量下降了16%。

　　而各國央行在減少賣出黃金的同時還不斷增持,黃金的生產成本也在不斷增加,實物黃金的“剛性需求”態勢明顯。中國、印度以及中東本身就是傳統的黃金消費大國,這些國家中不斷壯大的中產階級也將有更多的投資需求。

　　馬愛華認為,根據美國的消費物價指數可以推算出,當前金價只相當于1980年1月的454.88美元/盎司,這比起當時的高位873美元/盎司還低了近一半。因此,2011年平均金價將達到1214美元/盎司,最樂觀可能高達1600美元/盎司。

　　當心黃金泡沫!

　　就在黃金一路飄紅,高奏凱歌之時,有部分業內人士發出警告稱——當心黃金泡沫!

　　“郁金香、互聯網熱潮以及信貸危機之前的房地產具有很多共同點,它們都曾是風靡一時的資產,而后受到過度追捧,最終暴跌。現在輪到黃金了。”波士頓管理學院馬克·威廉姆斯教授對于黃金價格的持續上漲,抱著非常謹慎的態度。

　　與此同時,量子基金創始人索羅斯也在警告說,黃金已經陷入“終極泡沫”。

　　馬克·威廉姆斯分析,“今年的黃金泡沫是五個主要因素的共同作用的結果:以歷史標準來衡量較為廉價的借貸成本,長時間的牛市,提前入市的投機者,大肆炒作,以及被忽視的風險。”

　　“盡管泡沫最初是人為造成的,但大多數泡沫卻難以被發現,等到發現時又太遲了。互聯網泡沫花了4年才破裂,房地產泡沫破裂用了6年。上次發生在1980年的黃金投機泡沫,花了4年時間破裂,而此次泡沫的形成就耗時7年。只有在經濟前景改善且美國等國的失業率降至8%以下時,此次的泡沫才有可能被戳破。這可能要等到2011年,但也可能需要更長時間。”

　　對此,北京理工大學經濟學教授胡星有不同的觀點,他指出,以今天美元價值(剔除通貨膨脹)計算1980年泡沫破裂前的黃金價格,如今金價要攀升至2100多美元后才會觸及像當年那么危險的高位。

　　黃金投資的擁護者們仍然堅信,目前黃金市場的高點