上周外盤期金主力合約較前一周累計(jì)上漲111.1美元，周漲幅為6.79%，金價(jià)重回1750美元一線，雖然周五涌現(xiàn)出一些獲利了結(jié)盤，但目前強(qiáng)勢(shì)未改。金價(jià)走出弱勢(shì)振蕩，重歸升勢(shì)，可歸因?yàn)槭袌鰧?duì)歐美再次出現(xiàn)較大經(jīng)濟(jì)危機(jī)的擔(dān)憂加重，投資者把目光重新投向黃金。

　　法德不滿“弱腳隊(duì)友”

　　歐債危機(jī)持續(xù)惡化，使法德兩國政府對(duì)于歐元區(qū)諸位“弱腳隊(duì)友”相當(dāng)不滿。對(duì)于默克爾政府救助歐洲的舉措，德國議會(huì)和央行不買賬。11月6日，默克爾政府計(jì)劃為EFSF融資150億歐元，德國央行卻回應(yīng)：“我們知道這個(gè)計(jì)劃，我們反對(duì)它。”

　　歐元區(qū)危如累卵的現(xiàn)狀讓投資者心生厭惡。加之上周G20峰會(huì)鮮有國家承諾參與歐元區(qū)救助基金的進(jìn)一步刺激，歐元此前的強(qiáng)勢(shì)灰飛煙滅，對(duì)美元匯率從1.41跌回1.37附近。由以上危機(jī)催生的避險(xiǎn)需求，一定程度上支撐黃金走強(qiáng)。

　　美國非農(nóng)數(shù)據(jù)無助形勢(shì)好轉(zhuǎn)

　　美國10月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加8.0萬人，預(yù)期增加9.5萬人，增長不及預(yù)期；失業(yè)率9.0%，預(yù)期9.1%，略低于預(yù)期。但這樣的成績，并不足以振奮市場信心。同時(shí)，上周曼氏金融的破產(chǎn)，已在投資者的心中烙下了深深的恐慌陰影。雖然11月6日美聯(lián)儲(chǔ)宣布延長“扭轉(zhuǎn)操作”、維持超低利率等刺激措施，但美國真正走出困境的曙光并沒有出現(xiàn)。

　　寬松并非良藥

　　經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后，各國政府往往采用寬松政策以振興經(jīng)濟(jì)。但事實(shí)卻是：1929年至今，金融危機(jī)爆發(fā)的頻率越來越快，周期越來越短。2008年金融海嘯以來，世界各經(jīng)濟(jì)體的救市通常伴隨著貨幣超發(fā)。貨幣超發(fā)的最終消化需要較長時(shí)間，但未消化的流動(dòng)性，在短期振奮市場的效果褪去之后，卻在中長期進(jìn)一步放大了潛在危機(jī)�，F(xiàn)今，各國政府陷入了惡性循環(huán)：危機(jī)——寬松——復(fù)蘇(伴隨貨幣超發(fā))——更深重的危機(jī)——再次超發(fā)……此種現(xiàn)象說明：以寬松對(duì)蕭條的貨幣機(jī)制本身，是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)紊亂的根源。在沒有有效出路的情況下，目前的局勢(shì)加重了投資者對(duì)未來悲觀的預(yù)期，增強(qiáng)了市場普遍的避險(xiǎn)需求。黃金在全世界范圍發(fā)揮避險(xiǎn)的功用，將繼續(xù)走向下一個(gè)時(shí)代。

　　近期全球經(jīng)濟(jì)對(duì)黃金的利多較為明確，種種危機(jī)信號(hào)增強(qiáng)了市場避險(xiǎn)的需求。目前金價(jià)振蕩蓄勢(shì)于1750上方，后市中線謹(jǐn)慎看多。鑒于9月21日后市場波動(dòng)劇烈，建議多頭投資者總體保持“二二六”(中線多20%，日內(nèi)短線機(jī)動(dòng)20%，60%資金觀望)的謹(jǐn)慎戰(zhàn)術(shù)。