屬業(yè)務(wù)經(jīng)理迪克·普恩表示：“盡管投機(jī)客忙于在期貨市場(chǎng)結(jié)清倉(cāng)位，但我們沒(méi)有看到實(shí)貨賣盤。”

　　這說(shuō)明印度排燈節(jié)和中國(guó)傳統(tǒng)春節(jié)消費(fèi)旺季的預(yù)期，使得很多珠寶商家紛紛進(jìn)入了“囤貨”階段。

　　據(jù)高賽爾統(tǒng)計(jì)，中國(guó)和印度旺季珠寶需求約占全年珠寶總需求的3/4。因此，珠寶商家開始未雨綢繆。

　　亞洲地區(qū)實(shí)物買盤的大幅增加在地區(qū)金價(jià)上也反映出來(lái)。

　　在新加坡市場(chǎng)，金價(jià)從一周前的0.90美元~1.20美元/盎司漲至1.50美元/盎司左右。香港金價(jià)較全球現(xiàn)貨金價(jià)升水漲至每盎司逾2美元，高于一周之前的升水1.20美元~1.50美元。

　　在中國(guó)期貨市場(chǎng)，黃金1112主力合約與國(guó)際金價(jià)升水3元人民幣/克。東京地區(qū)金價(jià)三個(gè)月以來(lái)則首次從與國(guó)際金價(jià)價(jià)差轉(zhuǎn)為升水。

　　因此，在歐洲救助方案達(dá)不到預(yù)期目的、亞洲金價(jià)持續(xù)升水的情況下，未來(lái)黃金行情不應(yīng)過(guò)分看空。

　　避險(xiǎn)光環(huán)漸褪

　　黃金最近總是緊隨風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而漲跌。不難發(fā)現(xiàn)，歐元在10月4日階段性見底以來(lái)，黃金就緊隨歐元開始了一波小幅度上漲。

　　在上漲的過(guò)程中，歐元曾經(jīng)在6、7、11、13日這幾天出現(xiàn)盤中回調(diào)，而黃金也恰好在這幾天出現(xiàn)回落。10月17日，受德國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人講話影響，在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭到拋壓的情況下，黃金也從1694.70的日內(nèi)高點(diǎn)回落。

　　黃金本應(yīng)在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中強(qiáng)勢(shì)出馬，但卻為何隨風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而波動(dòng)？

　　8月份美債務(wù)危機(jī)時(shí)，大量資金涌入黃金市場(chǎng)，寄保值與增值資產(chǎn)予厚望。從COMEX(紐約商品交易所)市場(chǎng)黃金合約12來(lái)看，7月時(shí)黃金持倉(cāng)量只有1萬(wàn)多張(一張合約為5000盎司)，而到了8月份日均持倉(cāng)量在3萬(wàn)張以上，短期內(nèi)進(jìn)入市場(chǎng)的資金顯著增加。

　　但好景不長(zhǎng)。黃金從9月5日的歷史高點(diǎn)1920.50下跌至9月26日的階段性低點(diǎn)1545.49。不到一個(gè)月時(shí)間，黃金下跌超過(guò)400美元/盎司，至2001年黃金上漲以來(lái)，從未出現(xiàn)過(guò)如此罕見的下跌。

　　由此，很多避險(xiǎn)資金受重創(chuàng)，投資者發(fā)現(xiàn)，黃金也不一定就是完全的避險(xiǎn)港灣。另外一些投資者則立刻選擇了美元避險(xiǎn)，推升了美元上漲。

　　黃金從高位摔下，導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒遭受打擊。歐洲區(qū)經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)動(dòng)蕩的情況下，黃金難再現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)避險(xiǎn)功能。

　　除了市場(chǎng)對(duì)黃金資產(chǎn)避險(xiǎn)信心不足之外，前期高位套牢盤也對(duì)黃金的上漲起到一定壓制作用。

　　由于黃金在短時(shí)間內(nèi)急速下跌，1700上方積累了大量寸頭，而這些寸頭正等待金價(jià)上漲后逐步解套。

　　從盤面上可以發(fā)現(xiàn)黃金曾兩次測(cè)試1700一線，分別是在10月12日金價(jià)試探1693.8后遭拋壓、10月17日金價(jià)上1696.80后受壓下降。金