作為避險工具，黃金本應在經濟波動中呈現強勢一面，但最近黃金總是緊隨風險資產而漲跌。

　　歐洲經濟的疲軟數據使得市場信心受到打擊，黃金價格小幅下滑，但因為歐盟峰會的一線曙光以及中國利好PMI(采購經理指數)數據的發布，跌幅有限。

　　10月25日亞市早盤，國際現貨黃金盤中大幅跳水后震蕩回升，盤中最高觸及1657.59美元/盎司，目前交投于1656美元/盎司附近。

　　10月25日，上海黃金交易所黃金T+D低開高走，盤中有一波下跌走勢，隨后反彈至早盤高點，盤中最高觸及342.25元/克，上午盤收盤報341.90元/克，全天上漲1.86元，漲幅0.55%。

　　歐盟峰會預期恐縮水

　　市場上一直預期歐洲峰會能夠有效解決希臘債務問題。在歐洲各國領導人不斷拋出“蜜棗”的情況下，投資者信心倍增，而黃金資產遭受拋棄，故在上周黃金出現“四連陰”。

　　希臘國內通過新的經濟改革方案后，歐元區各國財長已同意向希臘發放第六筆貸款，其規模為80億歐元。不過，資金的切實發放仍需得到IMF(國際貨幣基金組織)的批準。若希臘得不到這筆新貸款，則將面臨著違約風險。為此，歐元區財政為希臘制定了第二套經濟改革方案。

　　而歐盟會議的結果卻令市場非常失望。關于歐洲金融穩定基金的杠桿化，德國和法國仍舊存在很大分歧。

　　目前，金融穩定基金的規模為4400億歐元，如果用2~5倍的杠桿，可以將規模擴大到1~2萬億歐元，就能有效地覆蓋債務資產。但杠桿過大，增加了穩定基金本身的風險，故遭到德國的反對。

　　另外，在全球經濟不景氣的情況下，德國出口受到影響，預計今年和明年將出現持續下滑。這也是德國不想擴大基金規模、增大風險的原因所在。

　　由于德法在杠桿化的關鍵問題上互不相讓，市場擔心德法曾經的承諾是否能夠兌現。由此，避險資產再次回到黃金市場，黃金價格被推高，金價再次上漲至1650一線的關鍵價位。

　　亞洲金升水明顯

　　國際黃金價格上漲除了避險轉移支撐外，也與亞洲市場金價升水密切相關。雖然目前黃金定價權仍然在紐約市場和倫敦市場，但東京、香港、新加坡、中國等亞洲市場也會反作用于國際金價。

　　據高賽爾研究中心統計發現，2010~2011年金價在亞洲盤出現大幅波動的次數及波幅呈遞增之勢。

　　隨著亞洲黃金成交量猛增，特別是中國黃金市場的急速發展(工商銀行的紙黃金成交量已經成為亞洲第一)，其對國際金價的反作用越來越顯著。

　　黃金價格被大幅修正之后，觸發了大量實物買盤。Heraeus(德國賀力氏貴金屬材料有限公司)駐香港貴金