未來五年黃金將輕松跑贏股指和房地產

　　在歷史上，鉑金價格低于黃金價格只有在1991年的時候出現過一次，時間也不是很長。但目前來看，自2008年12月開始黃金逐步超越鉑金價格以來，至今仍運行在鉑金價格的上方，這不是簡單的黃金被高估或鉑金被低估的問題。在商品市場，包括鉑金、原油、白銀在內，都很難持續平衡地反應其計價貨幣的貶值情況。由于黃金金融貨幣屬性的回歸，只有黃金能持續平穩地反映當前市場的紙幣流通水平，黃金沒有被高估，是計價黃金的紙幣被高估了。

　　在全球資產占比當中，1980年黃金占全球資產的14%(全球資產包括股票、股權、債券、房地產、避險基金等)，但自1980年黃金步入熊途之后，這一比例越來越低，直到2000年下降至不到1%。自2001年黃金市場新的牛市啟程，這一比例也開始緩慢攀升，目前黃金占全球可分配資產的比例已上升至3%。個人預計隨著其他資產風險的加劇，這一比例將回歸至5%以上。

　　2001年至2011年間，全球礦產金總量接近26000噸。除了全球官方增加的1500噸，以及2000噸左右的工業需求之外，其余兩萬多噸新增的礦產金都變成了民間黃金儲備。中國人民銀行相關人員表示，中國民間黃金儲備已超過3000噸。這其實是自1985首飾金開賣以來，接近三十年的民間消費量。但相比印度兩萬多噸的民間黃金儲備，中國市場的3000噸還不值一提。

　　未來五年，全球要面對美國高達17萬億的國債以及因削減赤字而帶來的債務、通脹風險。歐元區則依然深陷債務泥潭，主權債務削減緩慢，隨時都有可能出現債務問題。更多的主權基金、對沖基金、保險基金、共同基金以及財富增速較快的發展中國家消費市場，將或多或少的增加對黃金資產的配置。

　　未來五年，與股票、債券等的不確定性和供給量隨時都有可能無限增大等風險相比，黃金的供給“優勢”依然明顯；與房產、其他礦產資源等拋售形成的單一市場相比，黃金的需求面更廣，超越國家、地域、民族，且不統一，很難形成一致性的拋售預期，需求基礎也強于其他市場。基于以上分析，未來五年間金價將輕松跑贏股指和房地產市場。