瑞銀集團(UBS)貴金屬策略師Edel Tully和Joni Teves在周一(3月31日)的報告中表示，黃金3月中下旬下跌的過程中，投資者興趣只慢慢降低。
他們指出，黃金穩步下行，未出現暴跌現象，但這并不是說黃金下跌不充分。黃金已從3月17日高點1392下跌了100多美元，或7.0%，這可能是黃金購買興趣出現的部分理由。
CFTC公布的數據顯示，黃金投機多頭此前曾連續五周增長，觸及2012年12月中旬以來最高水平，但這種增勢是不可持續的，市場很容易因投機拋售而下跌。
美聯儲官員連續發表鷹派言論，耶倫(Janet Yellon)暗示，加息可能比預期來得更早；而烏克蘭局勢也暫告一段落，避險需求削弱。因此，多頭有充分的理由削減頭寸。有趣的是，黃金的回調相對有序，逢低買入興趣明顯。這表明，黃金的投資情緒逐步改善，投資者認識到用黃金分散投資，提防尾部風險的價值，正在等待較好的入場機會。
Tully 認為，金價正從“徹底看跌”轉變到“中性/略看多”。Tully 稱，如果金價跌回1280 美元/盎司，則是一個買入機會。“我們預計金價會在三個月內漲至1350 美元/盎司，因為市場情緒的改善使得投資者們增持，而且黃金被更多用于尾部風險對沖。”(參考：黃金跌勢符合歷史規律接近瑞銀建議買點1280)
現貨黃金3月年內首次月度收低，跌43.32美元。但同期，SPDR黃金ETF(行情 股吧 買賣點)持有量由3月3日的803.7噸升至3月31日的813.08噸，增幅達9.38噸。這表明，盡管金價下跌，投資者情緒仍在改善。
