量化寬松預(yù)期增強(qiáng) 金價(jià)繼續(xù)攀升

    受上周?chē)?guó)際金價(jià)大幅走高影響，9月3日，上海期貨交易所黃金期貨主力1212合約報(bào)收于每克349.71元，漲幅達(dá)2％，成交增加14920手，至54018手；持倉(cāng)增加4004手，至127142手。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，寬松政策預(yù)期再度觸動(dòng)金價(jià)神經(jīng)，9月黃金價(jià)格有望繼續(xù)攀升。

　　上周五，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在全球央行年會(huì)上對(duì)進(jìn)一步寬松政策的效果和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了詳細(xì)分析，表示美國(guó)的失業(yè)率下降速度太慢，央行可以采取必要行動(dòng)來(lái)加速經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。雖然伯南克沒(méi)有對(duì)新一輪刺激政策給出明確的表態(tài)，但他一方面肯定此前貨幣寬松政策的效果，另一方面又對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況表示擔(dān)憂(yōu)。

　　上海中期期貨分析師李寧指出，這被市場(chǎng)解讀為美聯(lián)儲(chǔ)正在為下一步行動(dòng)做鋪墊，新一輪量化寬松政策(QE3)出臺(tái)可能只是時(shí)間問(wèn)題。當(dāng)前，市場(chǎng)將關(guān)注焦點(diǎn)集中在9月12日至13日美聯(lián)儲(chǔ)召開(kāi)的議息會(huì)議上。QE3預(yù)期的增強(qiáng)對(duì)金價(jià)起到很大的提振作用。

　　不過(guò)，新湖期貨分析師王志萍認(rèn)為，9月份美聯(lián)儲(chǔ)是否實(shí)行QE3存在較大不確定性。首先，美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期有所好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能仍存；同時(shí)，美國(guó)長(zhǎng)期利率已處于歷史低水平，如果再用QE3來(lái)繼續(xù)降低長(zhǎng)期利率，那么對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“邊際”效用非常小。除此之外，美國(guó)共和黨極力反對(duì)貨幣寬松政策，已經(jīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)施加了很大壓力。因此，雖然從時(shí)間上看美聯(lián)儲(chǔ)有實(shí)行QE3的可能性，但從其經(jīng)濟(jì)總體情況來(lái)看，目前沒(méi)有非常迫切的必要性。

　　除美國(guó)利率政策外，9月風(fēng)險(xiǎn)事件較多，金價(jià)面臨諸多不確定性，上漲過(guò)程不可能一蹴而就。

　　以歐元區(qū)為例，9月德國(guó)憲法法院將對(duì)歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)的合法性進(jìn)行判決、荷蘭即將展開(kāi)聯(lián)合政府大選、“三駕馬車(chē)”將審查希臘援助計(jì)劃等，這些風(fēng)險(xiǎn)事件的結(jié)果將對(duì)美元指數(shù)形成沖擊，進(jìn)而進(jìn)一步影響黃金走勢(shì)。

　　王志萍指出，最受關(guān)注的是歐洲央行利率及貨幣政策會(huì)議會(huì)后聲明，聲明是否宣布干預(yù)意大利、西班牙等國(guó)債市至關(guān)重要，德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼的觀點(diǎn)將成為關(guān)鍵，從目前進(jìn)展來(lái)看，屆時(shí)歐洲央行將在會(huì)上公布購(gòu)債項(xiàng)目的細(xì)節(jié)。另外，預(yù)計(jì)9月12日德國(guó)憲法法院最終不會(huì)否決歐洲財(cái)政契約，但可能附加一定的條件。

　　李寧指出，目前黃金在寬松政策預(yù)期下易漲難跌，并將向每盎司1700美元上方發(fā)起沖擊。此外，美元指數(shù)在80的整數(shù)關(guān)口暫獲支撐，但短期下降趨勢(shì)并未改變。后期如果德國(guó)救市態(tài)度有所軟化或歐元區(qū)狀況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，則美元指數(shù)將維持弱勢(shì)，并為金價(jià)上行提供助力。